Deribit期权市场播报0714-VRP

2020年7月14日，期权市场播报： 附言：波动率风险的溢价（volatility risk premium），简称VRP，是隐含波动率与标的波动率之差，即VRP=IV-RV。就像现货和期货之间存在基差一样，期权市场的VRP为正会给卖方带来期望的正收益。在不考虑交易摩擦的情况下，卖方进行连续对冲的期望收益就是VRP。但是这并不意味着VRP为正，卖方就一定容易赚到钱。

本播报由Deribit和Greeks.live联合推出。

【标的表现】 BTC历史波动率 7d 23.59% 14d 25.36% 30d 44.81% 60d 48.35% 1Y 83.84%

ETH历史波动率 7d 32.83% 14d 42.51% 30d 44.81% 60d 60.20% 1Y 101.60%

比特币进入了一个三角形整理的末期，波动水平和交易量很低，但是短期期权的交易量在明显上升。

【BTC期权】 持仓量 9.84亿美元。 市场平静。

各标准化期限隐含波动率： 今日：1m 54%，3m 66%，6m 72% 7/13：1m 54%，3m 66%，6m 73%

市场的VRP已经连续为负有些时日了，对于卖方来讲，没有VRP这个安全垫，卖出似乎会更有风险。而对于买方来说，有负VRP加持下，买期权成本似乎更低。但是从结果上来看，市场目前显然是卖方大胜的节奏。

偏度： 今日：1m +1.5%，3m +2.9%，6m +4.1% 7/13：1m -0.8%，3m +3.2%，6m +5.1%

昨日大量资金集中买Call，今天大量资金集中买Put。 Put/Call Ratio持仓量之比为0.52，市场结构稳定。 从持仓量变化看，昨日成交了大量的虚值看涨期权，今天又成交了大量的看跌期权，短期期权成为了短期价格博弈的重要手段。 持仓量变化不大，虚值期权的持仓量有分散迹象。

【ETH期权】 持仓量 1.57亿美元，持仓量上升，已经接近季度交割前的持仓量。 交易量稳定。

各标准化期限IV： 今日：1m 56%，3m 68%，6m 74% 7/13：1m 59%，3m 69%，6m 75%

隐含波动率相对平稳，正在缓慢拉升。

偏度： 今日：1m +3.2%，3m +9.6%，6m +11.1% 7/13：1m +7.8%，3m +8.7%，6m +7.8%

短期虚值期权成交量非常大，昨日是看涨期权，今天则是看跌期权，似乎有人先做了一些备兑，然后买入看跌合成了空头头寸。

Greeks.Live官方群二维码，名额有限了！ Jeff Liang Greeks.Live首席执行官 2020年7月14日13:00

【名词解释】 隐含波动率（Implied Volatility, IV）是将市场上的期权交易价格代入BSM期权定价模型，反推出来的波动率数值。即期权报价中，隐含的波动率数值是多少。

历史波动率（Historical Volatility, HV）或实现波动率（Realised Volatility, RV）两个术语含义相同，是对标的价格过往波动的测度。具体来说，是取标的的日收益率（收盘价对收盘价的对数收益率），在指定日期样本区间内（如过去7天、30天、60天等等），计算这一系列日收益率的标准差。再乘以一年中包含的交易时长的平方根（股票市场乘以根号250，数字货币市场乘以根号365），进行年化。得到的数值即为历史波动率。

偏度（Skewness）衡量虚值Call与虚值Put贵贱的指标。拿Delta绝对值同样为0.25的Call的IV减去Put的IV，如果获得正值，则虚值Call更贵，称为右偏。如果获得负值，则虚值Put更贵，称为左偏。在Skew.com网站中，应用的是相反的差值，