DeFi热潮背后的价值与风险

9月17日，Uniswap官方宣布已在以太坊主网发布其协议治理代币UNI。UNI创世挖矿供应量为10亿枚，将在四年内完成发放，四年后将开始持续每年2%的通胀率。其中，60％代币将分配给Uniswap社区成员，21.51%将分配给团队成员和未来雇员，17.80％将分配给投资者，0.69%将分配给顾问。有四分之一（总供应的15%）代币空投给老用户。流动性挖矿计划将于北京时间2020年9月18日8:00开始，持续到2020年11月17日8:00。用户可以通过4个流动性挖矿池获得UNI，每个池将按流动性比例分配5000000UNI，大致相当于：每天每个池83333.33UNI，每个区块每个池54个UNI。

MXC抹茶交易所也于第一时间上线UNI/USDT交易对，开盘即上涨598%，随即又推出“充UNI瓜分1.5万枚SUSHI”的活动。安静的市场逐渐变得兴奋和热闹起来。币圈玩家们纷纷打开电脑登录Uniswap账号，领取UNI，甚至开始在抹茶充值交易。朋友圈开始出现“UNI空投赚肿了，终于回血了”的文字。没有Uniswap账户的人也开始注册，等待9月18日早晨当“LP”。

DeFi（去中心化金融）是价值洼地，其流动性成为基础要素。据白皮书，Uniswap是建立在以太坊区块链上的DeFi交易所，采用自动做市商（AMM）模式，全程依靠智能合约自动化运作。

Uniswap自2018年11月问世至今，已经成为DEX的领导者。在DeFi狂热中扮演着重要角色。Uniswap曾因没有自己的代币而备受关注，但在流动性挖矿风潮中面临来自Bancor（BNT）、Balancer（BAL）等竞争对手的压力。

如今，Uniswap毅然加入流动性挖矿的大潮中，也说明流动性挖矿、社区治理、代币经济已经成为DeFi发展缺一不可的基础要素。

流动性是金融交易的核心，尤其在DeFi领域，没有自建的资金池来提供稳定的流动性，只能通过激励机制创建流动性资金池，这不仅可以完成项目的冷启动，还能加速价值交换频率，最终促进价格的发现。

6月16日，Compound启动了“流动性挖矿”，不到一个月的时间，锁仓金额从约1.8亿增至8.3亿，用户增至约6K。随后，AMM类型的DEX应用、预言机、聚合器等诸多概念接连涌现，市场逐渐爆发。截至2020年9月17日，整个DeFi世界中的总锁仓量（TVL）已达到103亿美元。

DeFi的爆发原因主要有两个方面。一方面，在全球金融陷入流动性危机、基准利率持续低迷的环境下，DeFi的高收益刺激了投资者的兴趣。另一方面，传统金融产品存在很多限制，而DeFi产品通过资金池实现快速兑换，借贷利率可以即时调整，用户可以随时加入或退出，没有借贷期限等优势。它对传统金融产品进行了优化，可以真实解决许多现实问题，因此DeFi被视为一个价值洼地。

然而，投资者应警惕DeFi的风险。9月14日，DeFi借贷协议bZx再次遭到攻击，造成了大约800万美元的损失。这一消息提醒了人们要警惕风险。

实际上，DeFi投资者在追求高收益时应更加警惕陷阱和风险。在参与之前，应进行充分的调研，了解协议代码和机制设计是否存在问题。