比特币为什么会火|是时候配置比特币了

比特币在过去十年的历程已被详实地记录下来，支持者和怀疑论者都在争相评论这个市值最高的币种的价格。然而，对于具有长期投资眼光的投资者来说，一个根本性的问题在很大程度上仍未得到解答：将比特币纳入投资组合的效果如何？

我们认为，有必要对比特币在典型的“60/40”股票/债券投资组合中的表现进行彻底分析，来确定它是否真正提升或降低了整体的表现和多元化程度。

我们的分析结果是，无论投资者何时决定投资，比特币不仅能提高回报率，还能提高组合的多元化程度。

为了测试比特币对投资组合的影响，我们创建了一个数据库，包含了从2015年比特币首次包括60%的股票和40%的债券，并适量加入了比特币，同等地降低股票和债券的比例。虽然比特币是一种处于早期成长阶段的资产，但大多数投资者会接受其投资组合的权重在一定程度上偏离。我们决定每季度做一次再平衡，因为我们相信再平衡有助于缓和波动性带来的影响。

尽管比特币的波动性很大，但在上述投资组合中配置4%的比特币，年化收益从9.3%提高到了18.8%。投资组合的夏普比率告诉我们，相对于投资者所承担的风险，收益可能达到怎样的程度。在我们创建的这个组合中，我们看到夏普比率为1.69，而与基础投资组合的相关性却大幅下降了15%。

在过去的三年里，比特币一直是标准的“60/40”投资组合的多元化品种。但是，还有其他替代资产可作为多元化的品种。我们试图了解比特币相对这些其他替代资产的表现如何。我们使用了黄金、SOCL指数和CRB指数进行分析。值得注意的是，相比这些可比较的资产，比特币在同一时期提供了更高的多元化收益，并且具有非对称的回报率特性。尽管比特币的波动性很大，但4%的投资组合权重并不会明显地增加可能带来的最大损失，而其年化回报率接近其他替代资产的两倍。

这类分析的一个主要弱点是它是向后看的，投资未来的表现很可能与过去不同。然而，我们仍然可以看到无论投资者何时决定投资，比特币对投资组合的影响如何。比特币投资组合相对于标准的“60/40”股票/债券投资组合的相关性仍然持续低于黄金或大宗商品等可比较的资产。无论比特币的波动性如何，其相关性和年化回报率都保持了显著的一致性。

总而言之，从历史上来看，比特币作为投资增长和多元化工具具有吸引力。与其他常见的替代品和多元化资产相比，比特币对回报率、夏普比率和多元化都有积极影响，即使在极低的配置规模下也是如此。鉴于这些好处，比特币很可能填补目前投资者和投资组合配置者所面临的多元化限制，并帮助降低经济周期所带来的风险。