Time：2022-11-19 Click：152
这个加密熊市漫长而痛苦，但这里有一些迹象可能预示着它何时会结束。
当前的加密
熊市
引发了投资者的恐慌、恐惧和不确定性。
可怕的局面始于 2022 年 1 月全球加密货币市值跌破 2 万亿美元大关。从那时起，比特币的价格
从 2021 年 11 月 10 日创下的 69,044.77 美元的历史高位下跌了 70% 以上。以太坊, 索拉纳 , 雪崩 和狗狗币 减少了约 90%。那么，历史是否告诉我们熊市何时结束？
让我们从研究 2022 年熊市的原因开始。
2022年熊市的催化剂
有几个因素导致了当前的熊市。
首先，熊市的积累始于 2021 年。在此期间，许多监管机构
威胁要引入严格的加密货币法律
。
这给市场带来了恐惧和不确定性。
例如，美国证券交易委员会（SEC）
对瑞波发起su讼
.
此外，中国禁止比特币开采，导致其大多数 BTC 矿工不得不
迁往其他国家
。
全球通胀上升和利率上升给市场带来了恐惧和不确定性，导致加密投资低于预期。
尽管有关美国通胀和利率的宣传很多，但印度等其他国家也遇到了类似的挑战。
值得注意的是，今年早些时候，美联储宣布正在
采取严厉措施
“加速缩减每月购债规模”。
换言之，美国计划采取措施减缓其经济，以控制该国不断上升的通货膨胀。
下图显示了 2016 年至 2022 年的通货膨胀趋势。
FRED 消费者物价指数。
资料来源：
圣路易斯联储
实际上，为了降低通货膨胀率，美联储在年内两次提高了联邦基金利率。
这减少了美国居民的可支配收入，从而抑制了对加密货币等风险资产的投资力度。
美国利率。
资料来源：
圣路易斯联储
加密分析师认为，杠杆是当前熊市的另一个主要原因。
杠杆需要抵押少量资金作为抵押品，以借入大量资金进行投资。
在这种情况下，投资者从交易所借款以资助他们在市场上的投资。
杠杆的不利之处在于，一旦资产价格开始下跌，交易头寸就会被清算，从而导致加密货币价格的级联崩盘。
这降低了投资者的信心，并倾向于给市场注入恐惧和不确定性。
虽然传统市场有断路器和保护措施，但加密市场并非如此。
以最近的 Terra 崩盘
为例，
它的 LUNA 代币——现在被称为 Terra Classic (LUNC)——以及它的 TerraUSD (UST) 稳定币。
在同一时期，Celsius、三箭资本和航海者资本等其他几家加密公司申请破产。
熊市即将结束的迹象
分析师研究市场周期以预测熊市何时结束。
一般来说，市场周期包括四个阶段：积累、加价、分配和减价。
对于比特币，市场周期发生在四年，即 1,275 天。
最后一个阶段通常与熊市有关。
比特币市场周期。
来源：灰度
根据 Grayscale 的说法，当比特币的实际价格超过其市场价格时，加密熊市就开始了。
灰度
将
实际价格定义为：
“以购买价格或已实现市值计算的所有资产的总和，除以资产的市值，该资产提供了有多少头寸获利或获利的衡量标准。”
2022 年 6 月 13 日，BTC 的实现价格超过了市场价格。下表显示了比特币在市场价格高于实现价格时的价格。
BTC 的实际价格与市场价格。
来源：灰度
有趣的是，到 7 月 12 日，这个周期已经完成了 1,198 天。
由于整个周期需要 1,725 天，到该日期为止，距离实际价格超过 BTC 市场价格还有四个月。
然而，在四个月结束时，比特币还需要 222 天才能达到之前的历史最高点。
这意味着从 7 月开始，熊市总共需要 5 到 6 个月的时间才能结束。
该图总结了当前加密周期的预期轨迹。
2020年熊市和牛市周期。
来源：灰度
如果当前的市场周期采用与 2012 年和 2016 年周期类似的结构，并且如果 Grayscale 的调查结果准确，那么熊市可能会在 2022 年 11 月至 2022 年 12 月之间结束。
比特币交易者预计熊市将持续多长时间
比特币极端主义者倾向于将比特币减半作为预测下一次牛市的指标。
回顾历史，BTC 在每个比特币区块奖励减半后的 18 个月内形成了一个峰值。
比特币减半的历史。
资料来源：S
wyftx
如上图所示，过去，比特币减半发生在加密货币牛市之前。
因此，主张减半时间表直接影响
比特币看涨或看跌性质的 BTC 马克西
可能是正确的。
2022 年 10 月 20 日比特币和标准普尔 500 指数相关图表。来源：
TradingView
由于几个原因，2022 年的熊市是独一无二的。
首先，高利率和通胀飙升等关键宏观经济变量增加了影响。
同样，整个加密生态系统中的 Terra-LUNA 崩盘和高杠杆率也促成了熊市的开始。
值得注意的是，根据
Coin Metrics 的数据
，这是股市与比特币之间存在相关性的第一个熊市，2022 年 7 月相关率超过 0.6 。
这也是 BTC 的价值首次跌破前一个周期峰值，BTC 的价值跌破 17,600 美元。
BTC 和标准普尔 500 的相关率。
资料来源：
硬币指标
2021 年加密货币牛市和 2022 年熊市之间的对比情况让加密货币投资者感到困惑。
分析师认为，目前的熊市将在 2022 年 11 月至 2022 年 12 月之间结束，牛市可能会在 2024 年底至 2025 年初之间开始。
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