以太坊 Staking 的人气飙升限制了收益率

​数据显示，目前有超过 1400 万个以太币（ETH），价值超过 20 亿美元，存放在以太坊区块链上。但随着质押池变大，它也会降低收益率。

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以太坊质押似乎是加密交易者获取收益的新宠方式——事实上，它如此受欢迎，以至于它正在降低收益率。

这是在以太坊区块链一个月前的“股权证明”模型下用于计算收益的公式的结果：股权收益以以太坊区块链的本地加密货币以太 ( ETH ) 形式授予。可用于质押收益的以太币总量在所有质押账户之间分配。因此，发送到区块链进行质押的以太币越多，每个质押者可用的百分比就越低。

据 Coinbase 机构称，合并后的质押收益率约为 4%-5%，远低于分析师最初预测的 9%-12% 。

根据加密分析师的说法，目前的一个问题是投资者无法立即取出他们的以太币——因此即使抵押收益率持续下降，他们仍被困在协议中。在以太坊的下一次重大升级“上海”预计将在 2023 年发生之前，提款选项不会真正可用。

数字资产管理公司 Arca Funds 的研究副总裁 Nick Hotz 说：“你只能投入，但不能退出。”

因此，与传统债券市场不同，在传统债券市场中，收益率可以根据供求关系上升或下降，以太坊的 Staking 收益率没有“响应性”。

“在未来，这将是有反应的，它看起来更像一个债券市场，如果经济中有更多的事情发生，就会产生更多的兴趣，”霍茨说。

根据Dune Analytics的数据，价值超过 20 亿美元的超过 1400 万以太 ( ETH ) 目前被抵押在以太坊区块链上，其中包括在第三季度转向权益证明时的存款激增模型生效，称为Merge。与第二季度末相比，所抵押的以太币数量增加了 7.5%。

合并旨在使以太坊区块链比其以前的“工作量证明”模型更节能——这也是比特币区块链使用的同一系统。

在权益证明系统下，区块链的安全性——确保交易按预期进行并且加密货币是安全的——由“验证者”提供，他们将以太币作为一种保证。成为验证者或质押者需要至少 32 ETH（价值约 50,600 美元）锁定在区块链上。

但随着越来越多的质押者涌入并存入更多的 ETH，收益会分散得更细。

Hotz 表示，以太坊的质押收益率通常由四个变量决定：ETH 总发行量、以太坊每天产生的交易费用、燃烧率和质押的 ETH 数量。

分母增长

事实上，有一个公式。年化质押收益率为：[年度 ETH 总发行量 + 年费 *（消耗费用的 1-%）]/一年中质押的 ETH 平均值。

换句话说：质押的以太币数量是分数的分母。因此，随着数字变大，产量会缩小。

在目前的水平上，以太坊的 Staking 收益率与 10 年期美国国债收益率大致持平，美国 10 年期国债收益率今年已突破 4.2%，为 2008 年以来的最高水平。

结论是，赌注者显然满足于通过将资金投入以太坊区块链来获得与投资 AAA 级美国政斧债券（被认为是世界上最安全的投资之一）大致相同的收益。

BestBrokers 的市场分析师 Alan Goldberg在一份报告中表示，赌注的增长“表明交易员认为它是传统市场的可靠替代品” 。

戈德伯格说：“在不使用你的资金的情况下存入一年是一个冒险的举动，特别是如果资金是加密货币的话。“但是，交易员继续下注......这只是证明许多交易员对以太坊感到安全。 ”

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