全面解读BRC-20：全新叙事还是泡沫盛宴？

原文作者：August 曹艺瀚、宋浩、Dusko、邓小娟、Nora、Tim Hu

导师指导：Jademont, Elaine, Bill @Waterdrip Capital 

截止到 5 月 31 日 17: 59 ，超过 24000 个 BRC-20 代币被部署，总市值超过 4 亿美元，其中，$ordi 仍然排名第一。无疑，BRC-20 是近期比特币网络的重要创新。然而我们认为，随着 BRC-20 热度散去，人们不再 FOMO BRC-20 之时，各种 BRC-20 代币价格必将大幅下降。

https://domo-2.gitbook.io/brc-20-experiment/

BRC-20 发布 token 做到了加密行业最初的想法——人人都可以简单的发布 token，最大的价值在于它在比特币上，它占用了一部分“聪”，这些 BRC-20 token 就像是比特币的分身，比特币赋予了它价值。当然也可以把它比喻成在人民币上发行货币，类似于人民币限定款，而每一个 BRC-20 都是一个比特币限定款且具有基本的比特币价值。

其本质是 NFT，在表现形式上与 ERC-20 标准 token 已经别无二致，弥补了比特币生态相较于以太坊生态缺少的一部分。

https://domo-2.gitbook.io/brc-20-experiment/

BRC-20 主要为比特币网络发行代币提供了 3 个执行标准，包括 BRC-20 代币的部署 deploy、铸造 mint、转移 transfer 等。开发者按照这个标准执行就可完成 BRC-20 代币的创建和发行。

用户可更改“op”后面的字段来代表所执行的操作，deploy 表示是代币的部署、mint 表示代币铸造、transfer 代表代币的转移；tick 表示执行的是哪个名字的代币，用户可输入所执行的代币名字。

比特币市值和用户总量均高于以太坊，但生态体系建立较以太坊相对落后，其原因不仅与比特币主网 gas 费较高，还与没有自由的代币发行机制有关，自 BRC-20 标准发布后，或许在今后能改变比特币生态状况，所以币圈有称 domo 为“BRC-20 的缔造者，比特币生态的V神 domo”。

Domo 接着对 Ordinals 市场的交易量做了统计，发现截至今年 3 月 6 日，其 nft 已经达到了 6 百万美元的市场交易量和 10000 名独立用户，而同期产品 opensea 花了 14 个月才实现这一目标，故 domo 给出了 Ordinals 协议一定会被保留下来的结论，也让他发现了 Ordinals Market 的巨大潜力。

推特用户@satsnames 与今年 2 月底介绍了在比特币构建的.sats 命名空间，其目标是为比特币建立一个名称生态系统，并且由比特币用户构建，并完全基于比特币开发，所有的名称状态都存在于比特币上，没有任何人有特权。一般默认为比特币上第一个名字的写入者拥有这个名字，但是其他任何人可能会有重复的名称（即命名碰撞），所以使用了“first is first”规则来解决这个问题。自从推出该命名系统以后，铸造.sats 的交易占铸造 Ordinals 的 45% 。

推特用户@redphonecrypto 对比特币上的 NFT 做出了解释，并认为不能称之为 NFT，可以称作数字文物。并对“比特币铭文只是比特币上的 JPG，看不到创新，不可编程，肯定会死得很快”的误解给出了否定的原因：①铭文几乎可以包含现代网络浏览器可以显示的任何媒体，如：电影、游戏、网页等以及 JPG；②最大的用例是简单地在比特币上发布文本，可复制并粘贴其中的文字，它使该功能成为加密世界中类似“IPFS”的服务③比特币铭文类似是一个不可变的时间戳 tx 的数据库，它们按照顺序编号，第一个铭文始终是第一个铭文，并且它与不可变的时间戳相关联。以前的比特币只存储了带时间戳的 tx，现在它可以存储用户集体想象的任何内容。

同时认为比特币上的 NFT 对比以太坊上的至少在两个方面更胜一筹：( 1)真正稀缺（不能像以太坊那样无限铸造）( 2)有比特币安全机制 POW 保证。( 3)链上刻字（而不是链接到 IPFS/Arweave/中心化服务器）。@redphonecrypto 由 sats 文件系统得出一个灵感，并期待谁会创建一个类似“BRC-20 ”的标准来允许 Ordinals 上的代币发行，并给出了自己的假设，如下图：

于是 domo 发布了 BRC-20 experiment，通过这个逻辑，任何人都可以使用 Ordinals 铭文进行部署、铸造或转移，并且适用“first is first”规则。

BRC-20 与 ERC-20 对比

BRC-20 更像是一个特殊的 NFT，NFT 上写明这个 NFT 代表多少枚同质化代币。

BRC-20 对比 ERC-20 的优点：

1.较为公平的发行方式。这主要得益于比特币链可编程性不高。可编程性不高本身是比特币链的劣势，无法比拟能图灵完备、能承载智能合约的以太坊。但这个“劣势”反而使得 BRC-20 的发行可以做到代币不预留，而 erc-20 在发行时可以代币预留。

2.具有基本价值。BRC-20 依附于“聪”，因此 BRC-20 代币的最低价值可以认为是一个“聪”的价值，erc-20 却没有最低价值这一支撑。

BRC 20 对比 ERC 20 的缺点：

1.可编程性不高，比特币链上原生缺少智能合约的加持，使得 BRC-20 的 defi 可拓展性不高。

2.BTC 无法拒绝无效的铭文。铭文是 json 格式的数据，比特币节点不会对该数据解析。

3. UniSat 在确定铭文合法性方面的具有主导地位，不够去中心化。UniSat 已经在 BRC-20 的市场占有统治地位，由于 BRC-20 的内容是 json 数据，需要工具对数据进行解释，UniSat 则扮演这个解释者的角色，这是 BRC-20 不够去中心化的体现。

事实上， 2017 年和 2021 年对比特币协议进行的两次技术升级：隔离见证（SegWit）和 Taproot 增加了一个区块的存储数据量，这为 Ordinals NFT 的出现提供了可能性，但它们并不是为了创造比特币 NFT 而进行的升级。

隔离见证就是把脚本签名(scriptSig)信息从基本结构(base block)里拿出来，放在一个新的数据结构当中。做验证工作的节点和矿工也会验证这个新的数据结构里的脚本签名，以确保交易是有效的[ 4 ]。隔离见证放宽了对签名大小的限制，本质上提升了比特币区块的有效容量。

https://medium.com/@dexx/debunking-three-misconceptions-about-segregated-witness-3bbf55c6f4de

在 2021 实施的软分叉 Taproot 升级包括三个 BIP：Schnorr Signatures、Taproot 和 Tapscript。它们的目标是增强比特币网络上的交易隐私和效率，并解决安全问题。Schnorr Signature 是 Claus Schnorr 提出的一种数字签名算法。他们可以将多个签名聚合为一个，从而提高效率和隐私。Taproot 是一种使用 Merkle 抽象语法树将复杂交易隐藏在普通公钥下的方案，同样提高了效率和隐私。而 Tapscript 是一种新的脚本语言，用于在 Taproot 中编写条件分支逻辑。它优化了 Schnorr 签名并添加了一些新的操作码。本次升级的核心在于 Schnorr 签名。签名算法可以为比特币带来更高的性能和更好的用例。比特币区块的大小限制为 1 MB，但由于比特币网络区块中包含的每笔交易都可以添加额外的数据，因此每个区块最多可以存储 4 MB 的数据[ 5 ]。

最终，Ordinal 理论 隔离见证 Taproot 的组成创造了比特币 NFT，让每一个 sat 都可以有特别的意义。

brc20

从 mempool 的矿池数据来看，在 5 月上旬不到一个月的时间内，gas fee 从不到 10 sats/vb 一路拉升 40 倍，在高点甚至达到了 600 sats/vb。中心化代打和交易平台 UniSat 用户在短短几周内增加到几十万，服务器每隔一时间就被挤爆维修,而在三月份 UniSat 平台刚刚出来时，平台的活跃用户才仅仅 50 人。

rc20

大量交易导致比特币网络变得拥挤，gas 费迅速飞涨，但最近几天已经大幅回落了。

https://dune.com/cryptokoryo/brc20

目前已经有较多用户涌入 BRC-20 市场，最主流的 ordi 持有者都超过了 11000 ，meme, pepe 持有者都超过 4000 。

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大多数接手的人是以投资的角度和心态，带着币价上涨的预期和一夜暴富的幻想。而币价的涨幅往往也是依托社群的共识和一帮想暴富的人的幻想。所以当 BRC-20 上架交易所之后，既得利益者预期是更多的人能够参与到买卖之中，接手他们手中的 BRC-20 代币。但是实际是：

1.进入 BRC-20 市场的人数不可能保持长期大幅上涨

2.大多数参与到 BRC-20 市场交易中的人手中也有很多筹码等待出手，他们更多的是倾向于打市场新币而不是接手无价值老币。

所以当 BRC-20 上交易所时，庄家大量抛售，但并没有人去接盘，当预期和这种现实不相符合的时候，泡沫一步一步破碎，这种恐慌就会造成更多的人压价抛售，迎来币价一轮一轮下跌。许多的 MEME 币比如 bank、vmpx 等直接跌价超 90% 。

（图八：VMPX 行情走势图）数据来源：https://www.gate.io/zh/trade/VMPX_USDT

以上图——VMPX 行情走势图为例，VMPX 在上 gate.io 交易所之前，由于社区共识价格一致稳步上涨，价格达到 0.8 美金。在上所消息出来但还没有正式上所的时，链上交易价格上身到 2 美金其后就有人大量抛售，在上所前 1 个小时，价格已经降到 0.3 左右。上交易所之后，最高点都只来到了 0.3 ，后来就持续振荡下跌，价格可以算是步步败退，所剩无几。

目前，BRC-20 Token 仅仅只是 Token 而已，我们还不知道它们会去往哪里，也不知道它们未来有何应用；由于 BRC 20 目前大多为土狗项目，没有任何价值和应用场景，一些比特币社区的原始用户对 BRC 20 持反对态度，因为他们认为这只会增加比特币网络的拥堵，对比特币没有好处。然而，也有用户认为因为用户需要用聪支付购买了区块链上的任何 BRC 20 Token，因此这为比特币网络增加新的应用场景，也为比特币社区吸引了新一波热情的用户和开发者，他们相信这将增加对 BTC 的需求，有利于 BTC 的价格上涨。

UniSat 服务

UniSat 凭借一站式服务，解决了 BRC-20 用户的各种需求痛点，用户只需要一个工具就能完成铸造，售卖，查找等等所有 BRC-20 相关的服务。

UniSat 为什么给 BRC-20 市场加了一把火？

排除上述所说一站式服务，UniSat 在推出 Marketplace 功能时，需要用户有一定的积分，而获取积分则需要用户使用 UniSat 的铸造工具，这使得用户在 fomo 情绪下购买自己心仪的 BRC-20 token 之前，必须要快速 mint 一些新项目 token。对于项目方来说，这显然符合他们的利益诉求。不仅如此，UniSat 给 BRC-20 铭文部署者 0.2% 交易版税。于是，在短期内，大量的项目一齐上线，让这个市场火上加火。直到 5 月 11 号，据官方推特，BRC-20 交易市场 UniSat Marketplace 才取消访问门槛，即不再需要 UniSat 积分即可进行使用。

https://twitter.com/punk2898/status/1655220723504541698?s=20）

BRC-20 的 Dex

比特币的脚本并不是图灵完备的，并且 BRC-20 的铭文是需要通过工具进行解析，前者使得比特币的 DeFi 扩展性不高，后者使得 BRC-20 资产过于依赖中心化解释工具。这两个原因造成构建一个交易 BRC-20 的 DEX 并不容易。诸如 UniSat 的 BRC-20 交易市场大多都是采用挂单形式，需要人为做市撮合交易。

BisoSwap 在 5 月 9 日宣布部署了 BRC 20 生态系统中的第一个 AMM DEX。BisoSwap 在官方文档中描述了增加流动性、交换代币和移除流动性的工作流程。

根据增加流动性的工作流描述，用户需要发送 BRC-20 和 BRC-21 交易对到 BisoSwap，由 BisoSwap 在链上 Deploy LP Token 的铭文，并 mint 后 transfer 给用户。

https://bisoswap.gitbook.io/bisoswap/workflow-and-architect-a-seamless-3-step-liquidity-solution-for-the-brc-20-ecosystem）

文档中交换代币功能的描述为用户发送 BRC-20 的 TokenA transfer 铭文给 BisoSwap，BisoSwap 读取部署的 LP Token“合约”，计算并更新池子中 TokenA 和 TokenB 的最新数值，并将 TokenB 的 transfer 铭文发送给用户，用户可以根据自身需求在目标链上赎回锁定的资产。

https://bisoswap.gitbook.io/bisoswap/workflow-and-architect-a-seamless-3-step-liquidity-solution-for-the-brc-20-ecosystem）

移除流动性的工作流程

移除流动性则是用户将 LP Token 的 mint 铭文 transfer 给 BisoSwap，BisoSwap 读取部署的 LP Token“合约”，计算并更新池子中 TokenA 和 TokenB 的最新数值，并将 TokenA 和 TokenB 的 transfer 铭文发送给用户。

https://bisoswap.gitbook.io/bisoswap/workflow-and-architect-a-seamless-3-step-liquidity-solution-for-the-brc-20-ecosystem）

我们看到，虽然 BisoSwap 宣称是一个 DEX，实际上仍然很依赖对铭文内容解析的工具。其次，BisoSwap 目前并没有实现这三个功能，反而只上线了一个非核心需求的 stake 功能。我们认为由于比特币网络和 BRC-20 自身的特点，仅仅基于比特币网络实现一个 AMM DEX 是十分困难的，可能需要将眼光放在闪电网络和一些比特币侧链上。

BRC-20 交易市场 UniSat Marketplace 已取消积分访问门槛 

2. 以巨大的 Beng 为例，BRC 20 购买手把手教程 

3. 专访 UniSat：估值传闻 10 亿美元， 10 人小团队的比特币赛道新龙头 

4.BRC 20 对比 ERC 20 的优点 

5.为什么说 BRC-20 不会成为另一个 ERC-20 ？

6. ord/bip.mediawiki 

7. Ordinal Theory Handbook 

8. Ordinal 是什么？BTC NFT 解释 

9. 三分钟让你了解什么是 Segwit 隔离见证 

10.Bitcoin NFT? A Deep Dive into Ordinals Protocol and BRC-20 

标签：泡沫

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