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怎样看待王石「不欢迎宝能系成为第一大股东」的言论?

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网友回答
  • 王石
    王石
    回答时间:2017-11-13 18:14:57

  最近在朋友圈和微博发了不少言论,其实我的特性我自己了解,在写文章的时候,会比较客观,相对理性,但是微博和微信里,基本上都是碎片化的,也是特定情绪下的产物,所以是会比较走极端和偏激。容易得罪人,所以还是写篇文章系统阐述下我自己的看法。

我这几天也看了不少文章,正的反的都看了一些,加上这些年到处游走,吃吃喝喝,也见了不少所谓的圈中人,每次吃饭的时候,我就埋头吃饭,然后默默听他们谈论各种场面上的人物之间恩怨情仇,也挺有意思,说白了商业场其实就是一江湖,想起当年电影《笑傲江湖》里,任盈盈他爹对要退隐江湖的令狐冲说,退隐江湖,你退的了么,是人就有恩怨,有恩怨就有江湖,你退到哪里去。想来也真是贴切啊,年纪愈大,越感到这种是非无处不在。好在姚王才是江湖上的人物,我们小人物小屌丝,没啥本事,也就只能在茶馆里开开场子,论论江湖人物的是非问题,嘴上过个瘾而已。所以,本文很多内容,都是嘴炮,都当不得真。

第一个问题,为什么会出现股权之争

其实这个问题大家可能都知道了,万科的股权比例极度极度分散,最大的股东比例是华润,持股比例15.25%,貌似后来增持过,反正就这上下,懒得去查了,而大概管理团队所持有的股份大概就在4.14%左右,即使算上刘元生的股份,只有20.64%,而这次事件的另外一个主角宝能和一致行动人进来,一下就抢了大概22.45%左右的股份,这里还出来一个变数是安邦的5%,剩余的股份就在散户手里了。其实再往回推算,安邦增持的以及宝能购买的22.45%,都是来自于散户手里的,那么也就是说最高的时候,万科大概有80%左右的筹码都在市场上流通(盈安合伙人大概也是增持的部分市场流通的股票)

整体上来看,2012、2013年之后,地产股一直萎靡不振,在当时,不单是万科的股权结构分散,保利地产、金地集团,其实股权结构都是这种情况,金地集团被生命人寿狙击的时候,第一大股份比例大概仅在7.5%左右,具体忘记数字了,但是在2013年年底的时候的金地集团,账面大概2000万土地储备,还有账面资金187亿人民币,但是市值不到300亿,只需要不到三十亿资金就可以成为第一大股东,在地产整体低迷的情况下,管理层也没有动力增持,所以股权分散的情况也一直没有改变,给了生命人寿狙击成功。

活生生的案例其实就放在眼前,这在当时并不是小事情,很多人应该都还记得,而万科居然没当一回事,想来也是奇怪,但是总体而言,生命人寿的入主跟管理层并没有发生太大的冲突,市场有过传闻,很快也就过去了。以前金地集团,本身就有小万科之说,而这次狙击万科的背后跟生命人寿一样,其实都是保险资金在推动,所以,故事无非做了个翻版而已,历史从来没有新鲜事。

但是为什么这次事件闹的那么大呢?核心两个,第一个是王石太有名了,王石的身份很多元,所以媒体也喜欢追着,这次事件我感觉与其说是商业事件,还不如说是围绕王石的八卦事件。第二个万科相对比较特殊的地方在于万科是王石创办且主动放弃控股地位的,让事件多了一些复杂变数。整个事件都是围绕着王石展开,所以这个事情除了商业规则之外,还有舆论八卦的因素在内,至于第三点涉及的所谓赵家人的问题,姑且放在一边吧,当花边,当不得真。

万科是王石的孩子,万科在王石的手上成长为全球最大的房地产商,所以,万科对于王石而言的确如同生命一般不可割舍,这点是肯定的。所以,我虽然骂了王石挺多不好听的话,但是事实上我都是能理解王石的心情,看到自己抚育长大的孩子,要被人抱走,心情不好,说人家不配当我孩子的爹,都是能被人理解的心情。只是他忘记了,这个世界很大程度上不是你不能接受,他就不会发生的事情,也不是说你不能接受,这个事情就错了,更何况很多事情的发生都是注定的,仔细会鼓起来,弄丢孩子,在王石最早设置股权结构的时候就埋下了隐患,万科做的越好,越容易爆炸,而这个地雷,王石在好多次演讲的时候,颇为得意的夸奖自己的这个结构设计。

他说,“他有更大的野心,必须放弃财富上的追求”,所以对股权进行了让渡,而股权结构分散,又加上大股东的支持,以及中小投资人的跟从,他领导的职业经理人团队就可以实际控制公司,这样的股权设计案例在中国上市公司非常罕见,属于小筹码桥东大资产的范例。

这个大概是十五年前的事情了,之后的十多年,万科一直高速发展,得益于这个设计的巧妙,但是王石忽略了两个事情,第一个事情风口的改变,让大股东的地位岌岌可危,第二个是中小投资人跟随的不是团队良好的形象,而是实际利益。前者已经得到了验证,后者尚未确定。

风口的改变,其实从前面金地集团的事件中,就可以有所预警了,生命人寿狙击金地在2013年绝对是大事件,万科不可能不知道,我一直说,市场不可能存在一种可以在任何年代任何时候都可以行之有效,放之四海而皆准的制度,都必须随着时间的调整而调整,但是王石太自信了,我大概在2014年还听到过王石对自己得意之作的得意。但是现在这个制度开始引来了后果,就是大股东地位被狙击了。

在市场走到今天,房地产时代过去之后,金融资本时代到来了,这个时代的典型特征,就是钱多。这期间,我估计王石的事情太多,又爬山,又读书,又拍广告,所以没有敏锐的发现时代在悄悄改变,这个时代不再是他设计这个股权制度的十五年前,十五年前要在二级市场狙击一个成熟的稳定现金流的上市公司所动用的资金不可想象,也不太现实,而在金融资本,产业资本,不断兴起的时代里,动辄上百亿的并购比比皆是。

市场新贵不断涌现出,前几个月光九鼎在香港买个保险公司,就花了一百多亿人民币,跟玩似的,在大钱遍地的这个时代,万科这样的长期被市场低估的公司被人盯上且能被实施,其实压根就是必然的事情,而显然万科自己并没有认识到这个点。万科其实设计过两次股权激励计划,但是都没有成功,第一次是因为自己设计的激励制度,太严格了。第二次更可笑的是股权激励还不如到市场上去买更便宜。所以,管理层的股份一直没有大面积的提升,今年才增持到4%左右吧。

而我们看万科的业绩,2014年初时候,万科一年购地支出就是近千亿,而同比市值大概不到八百亿,这期间的差距,都不知道该用什么逻辑来验证,谁都知道是好公司,但是股价就是涨不起来,很难用市场不认可来进行简单的推测,但是作为最熟悉公司价值的管理层自己也不进行大面积增持,就显得很有问题了。在整个2014年,应该一直未曾做过任何形式股权回购计划和安排,尤其我说了,在生命人寿成功狙击金地集团之后,万科还未采取任何的行动,就真有点说不过去了。

如果在当时万科直接启动股权回购计划,当时万科的平均价格大概六块不到,公司回购股份百分之十,大概也就是不到一百亿人民币,而对万科而言,只是少拿了十分之一的地而已,一方面变相给管理层股权激励,一方面推高股价,让大量跟随的中小企业股民也能获利,其实是很不错的计划,当时万科什么都没有做。为什么呢?我自己想来的原因显然只能归结为两个,要么管理团队普遍不看好自己公司,要么管理团队觉得过去的模式挺好,不需要改变。王石的威望足以让别人不敢对万科下手。这两个理由其实都是致命的。

很快时间转到2015年,过去几年的互

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