Serum：从FTXUniswap指数到DeFi布局的前瞻性

去中心化概念在币圈广泛流行，许多观察家开始思考传统交易所在DeFi浪潮下的突破方式。最近，一些中心化交易所设计并推出了追踪Uniswap流动性排名前100的资产池加权总和的相关合约产品。从投资者的角度来看，捕捉主要流动性资金池的隐含资产市值变化可能带来新的投资机会。而从交易所的角度来看，中心化交易所和DeFi是否必然对立？

如ETF概念追踪一篮子Uniswap资金池分散风险

将资金或通证质押到DeFi类似Uniswap来赚取收益，即流动性挖矿，可能是目前币圈最受欢迎的投资方式之一。许多DeFi流动性挖矿项目提供非常高的年化收益率来吸引投资者。然而，根据传统金融的经验，我们知道投资产品的高收益率意味着相应的风险可能也更高。这一经验同样适用于加密资产。当你质押资金到某个资金池以赚取可能过高的收益时，也应从风险角度考虑是否要进行这项投资。

图1：FTXUniswap永续合约小时图 资料来源：FTX

虽然这并不是要否定这种投资模式，市场上确实存在一些高质量的项目。然而，对于一些投资者来说，研究每个项目并决定哪些具有投资潜力是一项非常耗时耗力的工作。那么在众多DeFi项目中如何做出高效的决策呢？FTX的Uniswap指数产品似乎可以帮助解决这个问题。

这类产品类似于传统投资市场的交易所交易基金（ETF）。ETF是一种方便在交易所交易的衍生品，可以追踪单一资产类别、指数或一篮子资产。ETF通常被视为帮助投资者分散风险和降低交易成本的有效工具。

如今FTX推出的Uniswap指数可以追踪Uniswap上排名前100的流动性资金池。换句话说，投资者只需投资这一个指数，就能捕捉Uniswap上100个最大资金池隐含资产总量的变化。相比将资金集中投资在一个资金池，这种策略似乎更平衡风险和回报。

图2：FTXUniswap指数部分涵盖的资产 资料来源：FTX

对于频繁进行DeFi交易的交易者来说，面临的一个最大挑战就是越来越高的燃气费用。FTX的Uniswap指数产品可以让交易者只需支付一次交易费用，就能涉足100种产品，有效降低交易成本。

此外，FTX的Uniswap指数产品还可以提供更多DeFi投资策略的灵活性。例如，投资者A已经将资金投入Uniswap上排名前100的部分资金池中以获得收益。但同时，他担心相关资产的价格可能大幅波动，或者资金池的资产可能大量流出，导致投资收益的同时资产价格亏损。此时，投资者A可以考虑做空FTX的Uniswap合约，这样可以在资金池收益的同时，为可能出现的资产价格波动或调整做好准备。

除了合约外，FTX还推出了与Uniswap指数相关的看多和看空杠杆代币，再配合平台上其他DeFi相关产品，例如FTXDeFi指数合约和杠杆代币等，投资者在DeFi的投资策略构建方面可以更加丰富多样。

FTX：传统交易所在去中心化时代的榜样

从宏观角度来看，尽管去中心化概念挑战着中心化加密资产市场，FTX先推出了DeFi指数，接着又推出了Uniswap指数及相关交易产品，让投资者能够通过中心化交易所参与DeFi投资。然而更重要的是，当其他传统中心化交易所观望不前时，FTX的创始人Sam Bankman-Fried似乎已经确定了目标，要Sam Bankman-Fried在推特上发布EcoSerum 资料来源：Twitter

在成功上线Serum通证后，FTX的创始人Sam Bankman-Fried最近在推特上宣布，为了帮助更多的DeFi项目在Serum和Solana的优势下发展，将推出名为EcoSerum的项目资助计划。有潜力的DeFi项目将获得SRM和SOL的资助，以推进他们的项目。

从DeFi相关的指数产品延伸到整个DeFi生态系统的重塑，我认为FTX在这个去中心化时代的定位比其他交易所更具前瞻性和创新。FTX积极从用户角度出发推出可用性高的产品。同时，相比其他传统中心化交易所的领导者，FTX的创始人SBF似乎有更全面的DeFi愿景和计划，并在实施中付诸行动，这是我非常欣赏的地方。也许随着时间的推移，这一点能够让FTX在众多交易所中脱颖而出。当然，这些计划仍处于起步阶段，成功与否还取决于执行程度和市场变化。

总结

加密资产市场变化迅速，交易所是其中重要组成部分。交易所需要积极应对市场变化，并创新地向市场提供更实用、更可用的产品。尽管FTX是一家相对年轻的交易所，但在创新方面似乎比其他更大的竞争对手更具优势。随着De