博时信用债纯债债券型证券投资基金、博时双季享六个月持有期债券

时间：2022-01-11 10:39:53

张李陵，2014年加入博时基金，历任投资经理、投资经理兼基金经理助理、博时招财一号大数据保本混合型证券投资基金等基金经理；现任博时信用债纯债债券型证券投资基金、博时双季享六个月持有期债券型证券投资基金、博时恒泽混合型证券投资基金等基金经理。此前，张李陵曾就职于招商银行、融通基金。

三季末，类固收优选产品重仓债券绝大部分为高资质债，AAA及以上信用评级占比平均为98%，高于同类基金平均（92%）。对比同类基金，类固收优选基金持券信用资质更高，类固收优选基金经理对待信用风险管理更加谨慎。

在ESG优选策略中，公司债组合配置的大部分是信用等级较高的债券。然而在实际投资中，债券组合的构建往往会配置不同信用等级的债券，通过适当的信用下沉提升组合整体的信用利差，进而获得更高的投资收益。因此，我们进一步对公司债进行信用等级上的划分，通过均衡配置AAA级、AA+级和AA级三类债券中ESG评分较高的债券，构建包含不同信用等级的ESG信用中性组合。具体的策略构建流程如下：

9月28日，第十八届中国基金业金牛奖评选结果正式揭晓，凭借出色的业绩以及卓越的投资实力，博时信用债纯债债券一举荣获了“五年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖，这也是博时信用债纯债债券连续第五年将“金牛奖”收入囊中。

易方达安心回报债券A的基金经理为张清华，从业7年以上。该基金的对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对股票(含存托凭证)等权益类资产投资比例不高于基金资产的20%，投资比例限定上，与博时信用债相同。从历史持仓看，该基金在投资上，相对博时信用债更保守，在最新公布的6月30日的持仓中，持有28.13%的可转债。

中债估值中心编制的中债-ESG优选信用债指数表征超6万亿市值债券走势。该指数以待偿期不短于1个月、中债市场隐含评级不低于AA级、在境内公开发行且上市流通的信用债为样本池，剔除中债ESG评价4分以下发行人所发行的债券，并根据中债市场隐含评级、中债行业分类（大类）和债券种类对筛选后的债券进行分组，优先选取每组排名前30%的新发债券作为指数成分券，从而有效提升指数组合的ESG表现（见图图2）。

综上，经济复苏但预期弱，通胀上行但目前不会影响央行政策，债券抢跑致债券到期收益率偏低。股债仍然是中性配置，股票资产优选高alpha基金，风格规避高估值因子，同时注意其他风格因子的平衡配置。债券资产优选平台信用评估实力强、产品规模适度的信用债基金。

标签：信用 债券 博时 基金 投资