2021年沪深300指数表现令人失望 中证创业板指则表现不错

时间：2021-12-31 11:32:24

从市场指数的表现看，2021年的沪深300指数表现令人失望，中证创业板指则表现不错。沪深300指数以及相关的大中市值公司一直以来都是公募基金投资的主要阵地。从投资风格分析，不少主动权益基金在行业配置与个股选择上，会向沪深300指数靠拢。在沪深300指数今年表现不佳的背景下，相关基金的业绩一般也是较好理解的。

沪深300指数是由上交所和深交所联合编制的成份股指数，是在上海和深圳证券市场中规模最大、流动性最好的300只A股股票。沪深300指数样本股票平均市盈率和市净率水平低于市场整体水平，市场代表性好，流动性高，交易活跃，是主流投资的目标。目前跟踪该指数的基金（包括增强型）共131只。

β收益更高：近两年A股赚钱效应显著增强，给人一种沪深300业绩强势于中证500和中证1000的错觉。实际上，近两年沪深300的上涨主要受益于估值的提升。在市场情绪和均值回归的作用下，短期三者市场风格有差异，但拉到非常长的周期来看，三者的长期年化收益率基本相差不大。

实际上，现在的沪深300指数有个缺陷，就是市场上一批走势很好、也比较有投资价值的高成长企业，并不在沪深300的成分股里，原因是这些企业是上市不满3年的创业板企业。就算质地很优秀，这些企业也不能进入沪深300指数，这就导致沪深300指数在代表A股整体走势时，会有一些偏差。

沪深300指数代表了A股市场的头部大市值公司。与四平八稳的沪深300指数相比较，风格各异的主动权益基金，短期的波动率高于或低于沪深300指数均有可能。基金投资者的浮亏除与市场波动密切相关之外，更多的则是违背“高不买”原则，不顾一切追高买入所付出的代价。

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