所谓主力合约指的是持仓量最大的合约

时间：2022-01-23 13:45:09

所谓主力合约指的是持仓量最大的合约。一般情况下，持仓量最大的合约，其成交量也是最大的。因为它是市场上最活跃的合约，也是最容易成交的合约，所以投机者基本上都在参与这个合约。但是期货的每个合约到了一定的时间都必须强制交割，所有就会产生合约交割，每一次合约交割时市场上都会产生巨大的交易机会。

首先，从持仓量水平来看，三大股指期货的当月合约都存在相似的规律，持仓量均在合约交割周内开始大幅下降，直至合约交割日当天为零。而次月合约持仓量也从交割周内开始逐步上升，直至交割日当天，合约完成切换后，成为新的主力合约。其次，从成交量方面来看，当月和次月合约成交量明显高于当季和下季合约成交量，并且与持仓量存在较为相似的变化情况，均在交割周内开始逐步从当月合约转移至次月合约。

当天所有成交的数量称为该合约当天的成交量，它和持仓量不同。成交量是从0开始计算的当天成交的数量总和，下个交易日自动清零重新开始计算，不管是开仓还是平仓、买入还是卖出，只要有成交记录就算作成交量；而持仓量是该合约截止当天所有未平仓的合约量总和，是自该合约上市交易以来累计的未平仓合约量，开仓就使持仓量增加，平仓就使持仓量减少。与持仓量一样，现在的成交量都是按单边计算的。

虽然同一个期货品种有不同月份的合约，但是受限于季节性等因素，不同月份合约的可交易性并不一样，一般而言，持仓量大、成交量大的合约流动性更强，更容易找到对手方，这种流动性优势吸引更多的交易者参与交易，进一步提高了流动性，其持仓量和成交量也会随之增加，这种正反馈机制就形成该月份的持仓量和持仓量远大于其他月份的合约，这个期货合约就是“主力合约”。除了有特殊需求的客户选择非主力合约，我们一般都选择主力合约作为交易标的（所谓“标的”，简单来说就是交易的对象）。

除了主力标签外，新增次主力标签，其中持仓量与成交量之和最大为该品种的主力合约，当某一合约的持仓量与成交量之和≥主力合约持仓量与成交量之和的50%，那么该合约即为该品种的次主力合约，因此并非每个品种都有次主力合约。

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