供应短缺担忧支撑多头信心,市场青睐高风险资产

时间：2022-02-26 14:39:44

9月23日供应短缺担忧支撑多头信心，市场青睐高风险资产美元走软，股市及原油共振上行，外盘9月23日欧美原油期货价格涨逾1%，布油站上近三年高点。11月WTI：涨；11月布伦特：涨。三地模型运行至第3个工作日，中宇原油估价较基准价+或，对应变幅100元/吨。预计在成品油节后调价窗口开启前，若原油平稳运行，三地变化率不会出现大涨大跌走势，而本轮成品油零售端或有望迎三连涨。

8月份年内第三次成品油价格上调不再是小概率事件。受近期国际油价持续上涨影响，三地原油变化率保持上涨走势，且涨幅逐渐拉宽。如果短期国际油价保持震荡上涨走势，则到8月上旬22个工作日满足之时，三地变化率将会涨至7%以上，届时发改委理论上调窗口将会开启，国内成品油市场将会迎来年内第三次上调，93号汽油将重返7元时代。

根据发改委规定，目前国内成品油价格调整标准为：当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格（新加坡、纽约、鹿特丹三地价格）变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。当国际原油价格低于80美元/桶时按正常加工利润率计算成品油价格；高于80美元/桶时，扣减加工利润率，直至按零利润计算成品油价格；当油价高于130美元/桶或低于40美元/桶时，原则上不调整。但是同时规定，如果每吨调整价格低于50元，则不做价格调整，维持原价。

目前，已经有68个国际经纪公司推出人民币原油交易服务，吸引了包括英国、瑞士、阿联酋等25个国家和地区的市场参与者，在交易时区上与纽约、伦敦三地组成全球24小时连续交易区间，且中国所有的交易商和大型石油公司均已先后从纽约和伦敦交易所转向上海。比如，目前有大量上海原油期货以复出口的形式进入日韩市场，这表明人民币对于亚洲原油市场的影响力日益增强。

预计不会推出新的成品油定价机制，政策风险将长期存在。我们认为只要国家还要管成品油价格，成品油定价的政策风险就会一直存在。在SARS之前，国内成品油一直是按照三地价格定的，但是SARS以后就一直没有执行下去。先是要帮助SARS中受损的交通运输行业，然后又迎来了原油的持续上涨和宏观调控。所以不是机制的问题，而是国家是否会放弃对成品油价格管制的问题。

12月10日上午，招商轮船与大船重工合作建造的30.7万吨超大型智能原油船（T300K-97）在深圳、上海、大连三地共同举行“云命名”暨交接船仪式。招商局集团总经理胡建华出席仪式并为新船命名。中船集团副总经理孙伟，大船重工董事长杨志忠等出席仪式。招商轮船董事会办公室总经理助理、证券事务代表赵娟女士为新船砍缆。

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