希腊字母theta代表期权合约每日时刻价值的损耗

时间：2022-03-01 17:14:36

对角价差组合具有跨期套利组合的长处，能够下降期权时刻价值损耗带来的影响。近月期权时刻价值损耗快于远月期权，卖出近月期权取得的时刻价值收益能够弥补买入远月期权产生的时刻价值损耗。希腊字母theta代表期权合约每日时刻价值的损耗。当theta越小时，期权时刻价值损耗的越快。2021年11月24日，铜看涨期权的theta状况如下表所示：

Theta值主要是衡量每个单位时间对期权合约的虚值部分的消耗速度，一般平均每个交易日的影响比较微弱在20-50之间尤其是月初每天的影响可以忽略不计，但是到月末临近行权会流失的相对快一点在50左右，但是普遍是虚值价外合约的影响，在我们平时选择800-1000左右的主力合约交易受时间价值影响较小。

合约统计方面：指数标的弱势震荡沽购双杀，波动率降波引起的虚值合约下跌，时间进入下半月时间价值加速衰退谨慎选择虚值合约，虚值合约时间价值THETA将会进入加速同时叠加波动率降波虚值合约就是卖方收割的标的，买方以实值一档为主。

这个在期权市场里面，可以参照隐波，同一天时间，市场经过波动后，隐波上升，期权的Theta值也可能会随之上升。换而言之，就是市面上最近同款车型的出险次数变多了，所以自然也就变贵了。在期权里也可以用买卖交易对手方来理解，同一个期权合约，大家都买入，价格自然抬高了，那么对应到期之前每天的损耗自然也就变大了。

合约统计方面：指数标的弱势震荡沽购双杀，波动率降波引起的虚值合约下跌，在下周进入下半月谨慎选择虚值合约，虚值合约时间价值THETA将会进入加速同时叠加波动率降波虚值合约就是卖方收割的标的，买方以实值一档为主。

市场看涨信心开始恢复，但大涨时机还需等待，下周三是行权日，怎么收取时间价值了？有三点可以考量，第一：指数短线缩量上攻之后，小幅回调的可能性较大；第二，看涨情绪提升，且隐波仍然处于历史较低水平，短线隐波大幅走低可能性不大；第三，当月平值合约Theta值最大，为收取时间价值的首选。所以，建议卖出当月平值认购，买次月虚值一档认购，收取时间价值的同时，指数继续大涨的风险可控。

随着政策面调控力度加大，以及保供稳价的推进，以黑色、化工为代表的“煤系”商品开启大幅回调。当前各品种期权隐波居高不下，但未发生显著突变，部分品种已有所回调，随着市场进一步企稳，后续波动率将开启下降通道。在策略方面，随着期权主力合约到期日临近，卖方可选择在重要支撑、压力位卖出期权，赚取Theta和Vega收益。方向性投资者则建议小仓位参与末日轮行情，切勿重仓深度虚值期权。

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