FOF基金权益投资方式对其风险特征是否存在影响

时间：2022-03-11 11:58:20

这是因为在股票或基金上涨时，很多人可能担心股票或基金会跌回来，所以就选择落袋为安，或者先减仓，想着等回调一些后再买进，结果在上涨过程中仓位就越来越少。而一只在下跌的股票或基金，为了能早日解套，就会以降低持仓成本为由不断地加仓，结果仓位就越来越重了。

这是因为在股票或基金上涨时，很多人可能担心股票或基金会跌回来，所以就选择想落袋为安，或者先减仓，想着等回调一些后再买进，结果在上涨过程中仓位就越来越少。而一只在下跌的股票或基金，为了能早日解套，就会以降低持仓成本为由不断地加仓，结果仓位就越来越重了。

24只基金中，除了一只股票型基金持仓股票仓位五年中变化不大外，其余23只基金持仓股票最小仓位与最大仓位差距都比较大，14只灵活配置型基金中更是有6只持仓股票最小仓位为最大仓位接近或超过90%，余下8只持仓股票最小仓位与最大仓位也是差别巨大。

实际上，我们也是通过基金中的股票仓位，来对基金进行分类的。股票型基金股票仓位大于80%，是高风险，高收益的品种；债券型基金债券仓位大于80%，表现上也会更像一款理财，收益的想象空间也不大；混合型基金股票和债券仓位各占了一部分，风险收益特征也介于两者之间。

研究方法方面，我们以基金半年报和年报披露的全部持仓信息为基础，计算得到不同FOF基金穿透后的权益总仓位，将相邻两期结果进行算数平均，根据平均仓位水平的高低，将FOF基金分为不同组别；在此基础上，计算各只基金股票直接投资的仓位贡献（股票仓位均值/穿透后权益总仓位均值），进而统计该指标与基金区间波动率之间的相关性，以此来分析FOF基金权益投资方式对其风险特征是否存在影响。

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