大类资产配置与精选基金的方式

时间：2022-03-12 10:46:26

在和客户的交流中，我发现相比收益上的超预期，最让他满意的是我们当时对回撤的控制能力。换句话说，这位机构客户比我们更清晰FOF投资的意义——它不是牛市的急先锋，也不完全是熊市的避风港；它的核心功能是资产配置，通过大类资产配置与精选基金的方式，避免投资单一类别资产带来的巨大回撤。

因此，在投资体系中更多的是从多资产协同配置这样一个整体的角度去看待各类细分资产的相关关系、对冲关系以及相对价值，而对各类资产相互关系和风险要素的深入理解，要长期做好偏债混合型基金的投资，可能也不仅仅是债券和股票两个资产类别风险收益的简单糅合，而是一个多资产协同配置整体视角的系统化投研体系。

战略资产配置的目标在于通过大类资产的稳健配置获得长期较高的风险收益比。基于对全球、国内宏观经济、金融市场的分析框架，形成流动性、经济增长、通货膨胀等要素的中长期观点，进而形成对股、债等各大类资产的投资观点，应用资产配置的量化模型（Black-Litterman模型）来决定资产类别的选择和投资权重的区间，并定期进行审核调整。资产类别的适度分散可以有效降低组合内资产的相关性，降低单一资产下的系统性风险和其他相关风险。此外本基金还将使用适当的风险控制措施来监控管理与战略资产配置相关的风险。

据悉，该基金界定的健康消费主题包括两大投资类别，分别涉及消费类别股票资产和健康类别股票资产。消费类别指满足居民的基本消费需求，如衣食住行、消费服务等方面的公司，主要涉及行业包括食品饮料、家用电器、农林牧渔、休闲服务等申银万国一级行业。健康类别指体现新时代健康生活需求，如药物研发、医疗服务、养老及体现ESG(环境、社会、公司治理)责任发展方面的公司，主要涉及行业包括医药生物、公用事业等申银万国一级行业。

本基金根据认购/申购费用及销售服务费收取方式的不同，将基金份额分为不同的类别。 在投资者认购/申购基金时收取认购/申购费用，而不从本类别基金资产中计提销售服务费的，称为A类基金份额；在投资者认购/申购基金份额时不收取认购/申购费用，而是从本类别基金资产中计提销售服务费的，称为C类基金份额。

把握资产轮动节奏：基金通过自上而下和自下而上相结合，定性分析和定量分析互相补充的方法,在股票、债券和现金等资产类别之间进行相对稳定的适度配置。该基金资产配置不仅考虑宏观基本面的影响因素，同时考虑市场情绪、同业基金仓位水平的影响，并根据市场情况做出应对措施。

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