布伦特原油价格可能在未来 月仍保持对WTI原油的相对强势

时间：2022-03-14 12:00:15

第一，需求方面，我们认为本轮疫情对全球经济活动和石油需求的边际影响有限，但我们对下半年全球石油需求的判断更加谨慎。此外，由于中国疫情已经控制而美国疫情仍在蔓延，布伦特原油价格可能在未来1-2个月仍保持对WTI原油的相对强势。

原油：市场震荡上涨。周内前期：供给端，OPEC+会议决定1月继续增产40万桶/日，市场权衡释放战略储备和增产对供应的影响；需求端，受美国就业数据及股市影响，原油保持低位震荡走势。周内后期：国际油价震荡上涨；供给端，伊核谈判陷入停滞，伊朗原油出口前景不明，EIA原油库存小幅下降，沙特阿拉伯上调对亚洲和美国供应的原油官方销售价；需求端，投资者对燃料需求受疫情影响的担忧逐渐缓解。截至周末，布伦特原油周均价为(+)美元/桶，WTI原油周均价为(+)美元/桶。

随着原油需求的上升，今年年初至今美国原油价格涨幅达。从目前的走势来看，这似乎还不够。近日，在参加俄罗斯能源周小组讨论会时，普京表示，随着全球对石油需求持续飙升，而供应继续吃紧，石油价格可能会达到每桶100美元。

2020年，全球疫情冲击下，中国成为全球唯一一个需求正增长的原油消费大国，为稳定原油市场从需求端做出了不可替代的贡献！再往前看，2019年全球原油需求增量中国市场也仍然是绝对的火车头，足足贡献了全球增量中的75%，这也是发生经济危机之外正常年份的历史峰值！从2015年开始，随着地炼原油使用权和进口权的逐步放开，数量众多的地方炼厂终于能够自主进口原油，再叠加我国加大原油储备等因素，原油需求量突飞猛进，2015年后呈现出逐年增长的局面。2018年开始中国大炼化项目陆续上马，原油需求增量开始提高，过去几年中国原油需求增量稳步维持在72万桶/天上下。

从宏观角度来看，市场预计将于下月开始缩减资产购买规模并将注意力转向加息时机，美元有所回升，原油价格震荡。从库存角度来看，美国商业原油库存增加608.8万桶，但库欣地区原油库存下降196.8万桶，创6月以来最大降幅。从竞争能源的角度来看，天然气短缺，预计将带动原油发电需求增长，OPEC预计将带动增长约50万桶/日，花旗估计可能达到100万桶/日，对需求端利好，支持油价。从供需基本面的角度来看，油价仍将高位震荡或继续走高。四季度缺口仍存，冷冬预期，能源结构性短缺，且未来需求上调，支持原油价格上行。整体依然建议多单持有观望，但需注意货币政策收紧和美元上涨对油价的压力，今日关注原油库存变化。

他说：全球原油日消费量今年可能会超过1亿桶，如果旅行继续恢复正常，下半年需求将激增。哈代说：需要更多的原油，随着今年年底的日需求上升到比2019年底多100万或200万桶的水平，整个系统将会相当紧张。目前，原油期货市场一种被称为“现货溢价”的价格结构证明了市场的紧张。所谓“现货溢价”指的是，近期交割的石油价格会高于远期交割的合约价格。目前这种模式普遍存在于原油、柴油、天然气和煤炭交易中。哈代说，虽然原油供应正在增长，但没有消费者需要的那么快。

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