格林大华期货高级分析师刘锦告诉期货

时间：2022-03-17 11:30:25

格林大华期货高级分析师刘锦告诉期货日报记者，近期国内油脂价格再度上涨主要有三方面原因：一是地缘政治危机和供应紧张推动国际原油价格持续上涨，原油作为大宗商品之王，其走势奠定了全球大宗商品上涨的基础，同时，生物柴油替代概念被热捧。二是南美大豆减产，使得2022年全球油脂油料供应端修复周期拉长，全球油脂低库存状态下，需求端弹性变大，补库需求、渠道消费需求被放大。三是印尼全面限制棕榈油出口。印尼国内市场义务（DMO）法规规定，印尼棕榈油生产商必须以固定价格向国内市场销售20%的计划出口产品，使该国出口量受限。

格林大华期货高级分析师刘锦告诉期货日报记者，近期国内油脂价格再度上涨主要有三方面原因：一是地缘政治危机和供应紧张推动国际原油价格持续上涨，原油作为大宗商品之王，其走势奠定了全球大宗商品上涨的基础，同时，生物柴油替代概念被热捧。二是南美大豆减产，使得2022年全球油脂油料供应端修复周期拉长，全球油脂低库存状态下，需求端弹性变大，补库需求、渠道消费需求被放大。三是印尼全面限制棕榈油出口。印尼国内市场义务(DMO)法规规定，印尼棕榈油生产商必须以固定价格向国内市场销售20%的计划出口产品，使该国出口量受限。

近期印尼政府新出台了限制棕榈油出口的规定，规定出台伊始，导致马来棕榈油价格和大连棕榈油价格纷纷创出新高。在马来减产，劳动力问题依然悬而未决，南美大豆产量下降担忧，总体油脂供应偏紧，以及原油价格高位运行的背景下，印尼政策出来的时间点非常的巧妙，预计会继续支撑棕榈油总体价格的高位运行。

“目前原油价格虽然持续上行，但主要植物油的价格同样十几年最高，生柴的商业利润大幅倒挂。当前，印尼棕榈油生柴计划推进依赖出口levy的补贴，豆油生柴生产依赖RIN市场、税收减免等措施的补贴。”陈燕杰说。

杰克逊表示，除了原油价格上涨外，还有许多因素支持植物油价格。马来西亚棕榈油产量低于上年，而且将持续到今年年底。印尼棕榈油生产增速放慢。今年加拿大油菜籽产量减少超过30%，而且含油量很低，导致油菜籽加工数量减少。

受近期俄乌关系恶化刺激，市场对全球能源供应的担忧情绪也在不断攀升，国际原油价格不断向上突破，达到七年来新高。俄罗斯作为全球第二大原油净出口国，也是OPEC+组织的两大领导者之一，如果该国陷入战争或遭受制裁，将对全球原油供应造成严重冲击。原油价格大幅上涨，植物油在生物燃料领域的性价比提升。印尼即将举行B40生物燃料测试，提高棕榈油在生物燃料中的掺混比例。印尼此举将使该国棕榈油更多留在国内消费，从而加剧国际市场棕榈油供应紧张局面。因此，棕榈油等油脂的新需求成为推动全球植物油价格持续走高的另一动力。

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