巴西和阿根廷农业产区迎来急需降雨,缓解干燥状况

时间：2022-03-26 12:05:56

巴西和阿根廷农业产区迎来急需降雨，缓解干燥状况，俄乌局势下葵油供应存在不确定性，葵油是全球第四大油脂，俄乌出口葵油占全球的78%，如果俄乌葵油出口供应产生问题，那么买家将转向豆油和棕榈油，从而推动价格。评：国内方面，大豆和油脂库存处于五年来低位，大豆拍卖和食用油轮出政策有利于增加供应，但是短期内效果有限；棕榈油产量季节性下降、印尼出口管控政策、及原油等其他相关市场外溢支撑等诸多因素，推动全球油脂油料价格；南美巴西和阿根廷农业产区迎来急需降雨，缓解干燥状况，对持续干旱破坏大豆作物的担忧减弱。短期豆油价格偏高，相对与供应紧张的棕榈油，不具备较强的基本面支撑，注意多头获利了结，谨慎持仓。

报告公布后，美豆价格自近期低点拉升至1200美分以上，随后维持窄幅震荡。近期市场没有太多新增题材，一是美豆出口，二是南美播种期天气，三是能源价格。美豆出口自市场年度开始一直处在偏弱状态，对美豆价格形成拖累，从目前的情况来看，除非有大规模订单出现，否则出口仍会疲软下去，中国的大豆买兴已经转向巴西。南美天气，巴西播种进度顺利，天气正常，阿根廷11月开始播种，暂不具备天气炒作条件。能源价格对美豆一直有提振作用，而且预计短期内原油价格仍将保持强势。

春节长假期间，巴西南部及阿根廷干热天气不负众望，机构纷纷下调南美大豆产量预估，而布伦特原油也在乌克兰及俄罗斯持续紧张的局势下升至多年高位，美豆及原油强势将对棕榈油价格形成强劲支撑。虽然马来西亚棕榈油1月底面临累库的可能，连盘棕榈油可能站不稳10000元/吨整数关口，但预计在马来西亚库存增至180万—200万吨、产量表现明显好于季节性之前，棕榈油价格下行空间有限，中期来看强势格局依然难改。

1.核心逻辑：1月中旬开始巴西南部、阿根廷大部产区迎来降雨，然而高温天气依旧威胁着阿根廷大豆整个关键生长期，降雨能否如期而至依然是盘中的不确定因素。【慧博投研资讯】需求上，豆粕国内需求依然良好，豆油在原油价格暴涨之后生柴消费需求也在增加，出口尽管受限，但近期巴西装运担忧引来部分卖家采购近月美西大豆，不过现货价格调整了很多，盘面或难再有较多升水流入，对国内而言，进口成本未因盘面的回调而下降。（慧博投研资讯）美豆整体需求端有支撑，通胀的逻辑也仍然在，且天气仍有可交易的空间，近期预计宽幅震荡为主。

因担心南美主要作物区下个月的天气炎热干旱，周三CBOT大豆期货市场止跌回升强势反弹，盘中豆油和豆粕同步上涨。阿根廷大豆农田近期获得一些降雨，但最新天气预报显示，未来几日气温将上升，令处于关键生长期的作物承压。此外，国际原油因中东紧张局势持续走强，并创下逾7年新高。原油市场的强势表现带动包括美豆在内的大宗商品市场整体回暖。随着南美大豆陆续进入开花结荚等生长关键阶段，天气因素仍是市场关注的重点。目前美国农业部预计的阿根廷和巴西大豆产量分别为4650万吨和1.39亿吨，较其他民间分析机构评估的数据偏高。

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