PTA期货深刻改变着上下游贸易定价方式

时间：2022-03-30 11:41:21

四是扩大对外开放，发挥期货市场在大宗商品国际贸易中的定价影响。期货市场通过对外开放提高期货价格的全球影响力，可以推动国内外要素有序流动和市场深度融合。以PTA期货为例，越来越多的境外产业企业参与利用PTA期货，PTA期货打破了上游PX进口定价格局，同时成为下游聚酯产品国际贸易的重要定价参考。

对于正在研究论证的合约规则优化思路，浙江永安资本常务副总经理杨传博认为，相关调整思路契合了当前市场发展和现货产业变化，通过合理调整部分升贴水设置有利于提高部分地区企业参与期货交易交割的积极性，扩大期货市场服务实体的区域。“现在很多塑化企业都开展期现结合业务，期货价格已成为现货定价的重要基准。就我们而言，95%以上的塑化现货贸易都是利用LLDPE等期货价格进行定价。交易所立足产业发展实际，在现有业务框架下对合约规则进行优化，既保证了期货制度供给同现货运行需求之间长期动态的匹配和平衡，又保证了期货价格基准的稳定性和公允性，不会对市场基差定价业务带来干扰，对于提升期货市场功能具有重要意义。”

（1）价格发现：参与期货交易者众多，有生产商、贸易商和消费者，也有大量的个人投机参与者，他们根据自己获取的信息和判断进行买卖交易，形成了一系列的成交价格，期货市场的价格公开透明，有利于形成可供参考的权威价格。不少商品的的现货定价方式参考期货价格，在期货价格的基础上，加减升贴水的方式进行报价交易。

15年来，PTA期货深刻改变着上下游贸易定价方式。PTA期货上市之前，PTA定价由国内几家大型PTA生产企业主导，企业根据现货成交情况在月底公布当月的合同货结算价，并随后公布下月的合同货挂牌价。当前，PTA现货市场价格主要由两部分组成：一部分是现货市场自由贸易价格。杭州忠朴统计数据显示，目前95%的现货贸易按照“PTA期货价格+升贴水”的基差贸易方式定价。另一部分是PTA生产企业的月结价，用于大型生产集团与下游签订的年度合约货的月度结算，月结价通常是参考现货市场均价，因此依然主要受期货价格影响。

因期货市场独特的“超越”属性，所以在其发展进程中，谁抢占先机，谁就能取得竞争优势，获得大宗商品定价权，真正反映实体经济的供给和需求。期货和衍生品法作为期货市场稳健运行最具基础性的法律制度，其推进工作也应当占据先机。为此，期货市场立法工作应该遵循三个原则。

二是要大力发展期货专业交易商群体，交易商的参与有助于提高期货品种活跃性、价格稳定性和合约连贯性。为产业链上、下游定价提供更加科学高效的定价模式，同时还能够为相关企业提供更加科学的套期保值方案，降低企业经营风险。

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