时间：2022-04-13 11:52:07
在广泛流传的定义中，高频交易速度快（也叫低延迟）且交易频繁（也叫高换手），但并无确定的定量标准。有行业人士告诉暗涌Waves，目前在国内的量化高频领域，证券市场是毫秒级别，期货市场是微秒级别，而海外则是纳秒级别。
2021年8月，上海的陆家嘴，溽暑难消。在一片高耸入云的楼群中，当时即将跻身百亿规模的白鹭资管合伙人、投资总监张晨樱曾对暗涌Waves感叹：“过去大家都觉得量化不是一种每周都能赚钱、赚大钱的投资方式，但第二季度击破了这个成见。”
“近两年量化基金股票策略的爆发，还得益于一度叫停的券商股票交易接口的重新跑通。”一家百亿私募创始人告诉暗涌Waves，2015年股市异常波动发生后，监管要求程序化交易的接口全部暂停，之后很多量化私募被迫使用手动操作。
也因此，当面对整个市场的萧条，有市场声音将之归为“量化的趋同交易加大市场波动”时，有头部量化私募机构创始人在接受暗涌Waves采访时认为：“前期大跌，头部量化机构并没有显著减仓动作，甚至有净买入，而且这些和监管都有信息联动。很多人认为量化趋同交易加大市场波动，其实并非如此。”
还有一个关键障碍是规模。尽管“规模是收益率的第一杀手”几乎是金融界的共识，但在量化基金身上体现尤其明显。“规模越大，要做到短时间内高换手必然折损价格优势”，“冲击成本越高，留下的收益空间就越小”，一家量化私募基金负责人这样告诉暗涌Waves。在他看来，这种高频策略多被应用在自营资金里，资管资金随着规模的扩大，会更偏多周期、多信号的混合型策略。
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