徐阳:油价主要受全球经济、货币财政政策、供需以及国家关系的影

时间：2022-04-18 15:01:55

香港中睿基金首席经济学家徐阳对记者表示，油价主要受全球经济、货币财政政策、供需以及国家关系的影响，目前来看，原油持续上行存在一定压力，一方面美国有干预油价上涨的预期存在，另一方面伊朗原油可能重回国际市场，增加原油供应，同时美联储货币政策收紧预期加强，这都是抑制原油持续上涨的原因，因此不都能单纯从成本端认为原油价格会持续走高。虽然原油短期存在上涨趋势，但未来原油可能会是一个震荡偏空的预期。

影响原油价格走向的因素也极为复杂，原油终归是“工业之血液”，除了与供需关系有关外，与各种局势、原油出口国的各项出口政策、主要出口国间的竞争也紧密相连，很难说3月15日-3月17日是整体上涨还是下跌，或者涨到什么程度、跌到什么程度。

徐阳称，油价主要受全球经济、货币财政政策、供需以及国家关系的影响。就目前来看，原油并不会持续上行，首先，布伦特原油价格已经到了79美元/桶左右，如果进一步上涨，那么美国很可能进行政治干预，这种预期会对油价产生抑制效应；第二，伊核协议正在推进当中，伊朗原油可能重回国际市场，而如果原油供应量会进一步增长，供应可能会过剩；第三，随着冷冬和疫情影响，美国航班取消数量有一定幅度的增加（主要是由于冷冬），同时美联储货币政策收紧预期加强，这都是抑制原油持续上涨的原因。未来原油可能会是一个震荡偏空的预期。

在美国决定大规模释放储备原油以后，国际能源署围绕其成员国协调释放储备原油，全球原油供应水平提高，平息了之前飙升的原油价格，同时，日益强硬的美联储决策推动美元指数上涨至100的关口，令原油价格承压（一般和原油价格呈反比关系），自那以来，布伦特原油一直徘徊在100美元/桶的心理关口附近。

第二，美元走势。在国际上，原油基础定价单位是美元/桶，且美元是最大的避险货币。也正是如此，美元的强弱变化，会直接引起原油价格的上下波动。理论上来讲，原油、美元呈负相关关系，美元的上涨对应原油的下跌，美元的下跌对应原油的上扬。

原油价格下跌两天之后又回升也是我们国家油价上涨的一个推力。现在的原油供给和原油的需求的关系十分紧张，油价反复调整也跟这种问题有关。整体原油的库存变化量都是减少的趋势，就像汽油的实际公布增加量为78.50万桶，比预期减少了160万桶。

对于后市，民生证券表示，地缘政治、奥密克戎影响减弱和原油库存下降是导致近期原油价格上涨的短期催化因素。其中，俄乌冲突影响市场对于全球原油供给减少的预期：俄罗斯与乌克兰的冲突由来已久，近期俄乌再次进入冲突边缘的紧张关系。由于俄罗斯在世界原油市场中占据的重要地位(据OPEC世界，2021Q4俄罗斯日均原油产量为10.8百万桶/天，占世界总产量的10%以上)，市场担心俄罗斯因俄乌冲突而受到经济出口制裁，进而影响原油市场供给。其中，俄罗斯原油出口占产量占比在42%-45%左右，若俄罗斯原油出口受到制裁，则对于全球原油市场供给的影响幅度将大于5%。

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