理财直接融资工具是银行系投行可尝试的一个方向

时间：2022-04-20 16:06:45

理财业务属于“大投行”范畴。去通道趋势下，理财直接融资工具是银行系投行可尝试的一个方向。理财直接融资工具的特色在于“直接融资”，指的是由商业银行作为发起管理人设立，直接投向单一企业的标准化债权融资工具。该产品专供银行理财管理计划投资，在中债登的理财直接融资工具综合业务平台进行交易和流转，实现了非标转标。理财直接融资工具位于资产端，其在资金端的对应方为理财管理计划。理财管理计划由商业银行发起设立，从理财客户获得理财资金，而后投资于理财直接融资工具、货币市场工具和银行间市场债券等

以前，银行理财产品普遍采用预期收益率模式，过度使用摊余成本法计量所投资的金融资产。不管是资管新规，还是理财新规，都要求银行对理财产品应当实行净值化管理，尽量按使用市值计量所投资的金融资产。监管部门正积极推动理财产品从预期收益型向净值型进行转型。

金融的本质是：为有钱的人理财，为缺钱的人融资。所谓银行理财，简单说就是银行为有钱人提供的理财工具。但实际上，不同的人所说的银行理财，可能实质上完全不是一回事，这就涉及到银行理财的概念和分类了。我总结了8种常见的理财产品分类方式，希望以此加深大家对银行理财的认识。

诸如此类的案例不胜枚举，如三湘股份、荣安地产、大龙地产、卧龙地产等房企均有购买理财产品的经验。前述银行工作人员称，房企购买理财产品都需要动用账面的现金，近两年房企融资渠道收紧，对现金的需求更胜从前，鲜少有“闲钱”在手，购买理财产品的房企慢慢减少。

“由于金融牌照限制与自融规定限制，房企难以直接进行融资，而发行理财产品是在表外进行。通过用户购买理财的形式，还可以将这部分资金交给有合作协议的信托旗下的财富公司去管理，再由信托向房企进行项目中的股权投资。”他称，发行理财的资金成本远低于市场借贷成本，并且是通过平台公司合作，既能控制风险牵连，又可以增加融资渠道。

苏宁金融研究院高级研究员黄大智对中新经纬指出，在资管新规过渡期内，在银行理财产品中，不少产品的底层资产价值，是以摊余成本法估值。从净值曲线上看，这类理财产品往往比较稳定，无法及时向投资者传递出金融资产的收益和风险。

需要注意的是，如果养老理财产品在估值上要严格实施IFRS9，首先要对金融资产按照会计准则的要求进行划分，无法通过SPPI测试以及不符合特定条件的金融资产不能使用摊余成本法计量。该要求在四只养老理财产品已披露的信息上看没有进行特殊说明。

“养老理财产品通过采用稳健资产配置策略，符合投资者长期养老需求和生命周期特点。与一般理财产品相比，养老理财产品实施非母行的第三方独立托管，其风险管理机制更加健全；养老理财产品投资期限更长，从而引导形成长期稳定资金，积极投向符合国家战略和产业政策的领域，能够更好支持经济社会长期投融资需求。”普益标准研究员苟海川对《国际金融报》记者表示。

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