时间：2022-04-20 16:14:20
开源证券认为，北交所的再融资办法构建了“小额、快速、灵活、多元”的再融资制度，用于支持创新型中小企业利用北交所做优做强。北交所再融资制度以注册制的科创板和创业板再融资制度为基础，引用了授权发行、自办发行、储架发行等灵活的发行机制，并且对于定价定增引入的战略投资者标准较主板、创业板、科创板要低。北交所再融资政策更为灵活，也将带来新的投资机会。
记者注意到，“补血”动作频频的券业之中，配股方式融资逐渐增多，去年6月份以来已有5家券商合计545亿元的配股工作完成。而自去年10月后以来，尚未有以定增方式实现再融资的券商。此外，梳理近年来券商再融资用途也可以发现，资本中介业务俨然成为重要投资领域。
在最初的发行过程中，再融资债的名称没有得到统一。第一只名称中不含“再融资”且募集资金部分用于再融资的债券在2018年3月发行，第一只名称中包含“再融资”且募集资金全部用于再融资的债券在2019年8月份发行。从2020年开始，这种情况得到了改善，再融资债的名称里统一明确有“再融资”三字。
今年9月初，北交所就公开发行并上市、上市公司再融资和重大资产重组审核规则等征求意见。据了解，在再融资制度设计上，北交所平移了新三板的特色制度，对符合《再融资办法》相关条件的自办发行，简化申请材料和申报安排。值得一提的是，北交所公司定增发行对象的限售期和A股一样都为6个月，而发行价格也都可以定为不低于基准价格的80%。
2020年券商定增规模爆发实际与同年证监会公布的再融资新规息息相关，2020年2月再融资新规出台，这是自2018年底资本市场进入金融供给侧改革时期之后，监管层对再融资限制进行的放宽，在非公开发行的发行对象、定价折扣、发行数量、锁定期等方面做出了新的制度安排，再融资批文有效期也从6个月延长至12个月，上市公司定增门槛的显著降低为券商定向增发规模迎来井喷奠下了坚实的基础。
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