在目前市场融资收紧的环境下部分融资渠道受到了限制

时间：2022-04-29 11:08:50

尤其从今年下半年开始，受房地产行业整体销售遇冷的影响，房企在融资和信贷方面的受限被迅速放大，多家房企接连发生流动性危机。比如，部分房企的融资方式过于单一，存在较高的流动负债比率，自我融资能力不足，再加上房地产金融市场体系不健全，使得企业在发展过程中面临着巨大挑战。

业内人士分析，目前企业选择配股、转让股权、出售项目等方式来回笼资金，背后其实是房地产行业的传统融资方式遭遇桎梏。2020年出台的“三道红线”、“三线四档”政策使得房地产融资环境持续收紧。2021年以来，房企在ABS、商票等融资方面继续被“围堵”，在严厉信贷和金融监管环境下，房企面临融资难。

在维护房地产市场平稳健康发展政策之下，银行对房地产开发贷款还是要保持合理供应，满足企业的合理融资需求。通过银行间市场发行债务融资工具，也是满足房地产企业资金需求的手段之一，避免因资金链断裂出现行业性风险。

融资政策方面，供地两集中、房企“三道红线”及银行“两道红线”形成了房地产融资长效调控机制。银行端受到的主要限制包括：①严控银行资金通过各种渠道变相为房地产前端拿地提供融资；②禁止违规向“四证不全”和开发资质不够的房企提供融资；③房地产贷款集中度限制，按银行类别对房地产贷款占比上限进行控制。

2021年9月底以来在政策密集发声下，房企关紧已久的融资阀门终于有了松开的迹象，保利发展、招商蛇口等国企央企和多家城投公司在银行间债券市场进行融资，而后有银行总行直接发令分行支行充分开发国有房地产企业资源，开放国有房地产企业授信，给予专项政策支持，并为国有房地产企业开出融资白名单。

在目前市场融资收紧的环境下部分融资渠道受到了限制，企业应该综合运用地产私募基金、房地产信托投资基金(REITs)等方式补充资金。一方面降低企业有息负债，另一方面结合企业发展战略促进地产金融、运营能力双提升。

融资政策方面，12月10日，交易商协会举行房地产企业代表座谈会，据悉，会议表示，交易商协会将重点支持符合房地产调控政策的企业注册发行中长期限的债务融资工具，募集资金优先用于补充已售在建项目的资金缺口、以及用于房地产项目或资产的股权收购，支持保交楼、保民生、保稳定，积极满足房地产合理融资需求，促进房地产业健康发展和良性循环。我们认为，在下半年房企经历融资困境后，融资政策有所边际调整，但受益更多的可能是部分房企，如国央企和部分稳健型民企，对行业整体融资环境的改善影响有限，去杠杆仍保持从严趋势。

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