华安基金:港股有望走出估值修复行情

时间：2022-04-30 11:58:05

华安基金认为，2022年港股有望走出估值修复行情。外部观察，流动性拐点导致的风险资产回调行情中，基本面仍有韧性的中资港股可能成为资金的避风港；内部来看，宏观政策环境转暖，居民理财资金进入股市后，作为估值洼地的港股有望吸引资金流入。

华安基金认为，2022年港股有望走出估值修复行情。外部观察，流动性拐点导致的风险资产回调行情中，基本面仍有韧性的中资港股可能成为资金的避风港;内部来看，宏观政策环境转暖，居民理财资金进入股市后，作为估值洼地的港股有望吸引资金流入。

丘栋荣在文章中写道：“从长远来看，我们认为纳入港股通标的股票对中庚价值领航基金是十分有利的，主要体现在三方面：由于港股、A股相关性较低，纳入港股通标的股票可以更好地分散投资组合风险，降低波动性；第二，长期来看，有机会通过低估值价值投资，增加跨市场资产的配置价值，并优化投资组合的风险收益特征；第三，港股通标的股票中，有很多差异化的资产，可以提升整个投资组合的容量和流动性。”

随着金融委会议为市场释放出稳定的信号，结合股票市场正处于估值底部区域，A股与港股市场的调整空间也是相对有限的。但是，考虑到美联储加息与缩表的压力，A股与港股市场在这个位置附近启动一轮牛市行情，似乎并不具有充分的条件。股票市场更可能在政策底与估值底附近扎实底部基础，待内外部不确定风险释放完成后，市场有望启动新一轮的牛市行情。

短期的市场变化主要在估值的波动，对于估值过高的股票可保持谨慎，多数港股仍然比A股便宜，会继续吸引海内外长期资金，全球流动性偏宽裕，港股市场有机会在牛市后期成为较大受益者；从投资标的角度看，港股中优质及稀缺的股票标的在过去五年中大幅增加，覆盖科技，消费，医疗，周期，新能源等各个领域，日益成为国内投资者选股和配置的重地；第三，港股新上市公司及二次上市的中概股回归潮将继续，港交所即将发行的A50ETF等工具，很大程度上增加多元化和提升港股市场吸引力。从估值角度看，港股中小公司和顺周期的金融，地产，航运，化工，基建，航空，旅游等板块仍有较多低估值标的。

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