央行降息会对房价产生影响?

时间：2022-05-16 11:04:24

对于央行周一降低MLF和OMO利率的举动，我们特别要注意的是，美联储最近频繁释放消息，可能提前到3月份加息，年内可能加息3-4次。美联储释放的最新计划，极大压缩了人民币降息的时间窗口，导致央行降息政策很难落地。在美元提前加息的压力之下，央行必须随机应变，调整人民币利率政策。既然降息会导致人民币与美元利率的背离而对资本抽离产生更大推力，那么，央行可供选择的货币政策，也就只剩下调整货币工具的利率。比如这次出乎意料地降低MLF和OMO中标利率10个基点。

2020年政府报告首次提出“创新直达实体经济的货币政策工具”，并强调“务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行”。如何进行“创新直达实体经济的货币政策工具”，一是央行政策创新，通过宽松货币政策为降息提供空间;二是央行技术创新，运用数字化手段，直接使资金流向用户，尤其是流向具有经营性贷款需求的个体工商户。但央行政策创新具有局限性，因此，实现政府报告提出的目标，最优策略当是鼓励技术创新，发展数字金融，改革传统借贷流程。

易居研究院智库中心研究总监严跃进则表示，此次LPR利率中，5年期利率下调了5个基点，为4.60%。该数据具有三个特点，首先这是21个月以来首次出现5年期LPR下调的情况。上次调整出现在疫情后开复工的关键阶段，即2020年4月份，本次调整也有相似性，和经济下行压力较大有关；同时，此次下调也是在央行持续降准、MLF降息、国外市场加息等大环境下进行的，总体上市场各端对降息的预期较为强烈；此外，此次降息恰处于年初，进一步体现了今年货币政策释放流动性、降低资金成本、稳定经济增长的导向。

随着，美联储今年第三次降息，全球央行都进入到了降息模式中，中国央行也随后跟进，前几日，下调了MLF和逆回购利率各5个基点，昨天又下调了LPR利率5个基点，特别引人关注的是这次央行下调了5年期以上的中长期利率。于是，大家纷纷猜测，央行降息会对房价产生影响？

在土耳其总统埃尔多安“坚信降息才能降低通胀”的“另类经济学”影响下，10月土耳其央行已远超预期地降息200个基点。尽管昨日埃尔多安称央行将作出独立决定，但在本次大幅降息之后，土耳其里拉的贬值速度料难以放缓。

降息正当时。考虑增速下滑、房地产失速等较为极端的风险事件。我们认为降息操作正当时。意愿方面，正如央行三季报显示，央行致力推动贷款利率下行，但三季度相比二季度，在银行存贷利差收窄的情况下，贷款利率没有明显下降，甚至略有上升。在这种情况下，央行若想继续推动贷款利率稳中有降，可能需要政策利率的引导。窗口期方面，一季度是联储加息前、通胀压力小、经济下行压力大、信用风险触发的叠加期，降息降准具有合适的契机。政策配合方面，在前置的发债需求和新老基建融资放量需求之下，央行具有配合的必要。

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