现在你愿意花多少钱买进这个国债

时间：2022-05-16 15:45:23

由此也能想到，如果你是个国债二级市场上的投机者，买进国债之后希望国债价格上涨，实际上你是期盼市场利率下降，因为市场利率下降后按现在价格计算的国债收益率显得高了，意味着价格低了，这时候该国债的价格会被很多买入者抬高，自然意味着你的投机成功了。

然而，当你在二级市场买卖国债时，由于国债的票面利率早已确定了，因此收益率的高低只能通过国债价格的高低来调整。比如，有一只剩余期限1年的国债，票面利率为3%，意味着如果你拥有该国债，一年后你可以获得103元的本息和。那么现在你愿意花多少钱买进这个国债呢？

从十年期国债收益率走势上，我们可以发现，过去二十年的大部分时间，它在3%-5%之间波动。每次收益率碰到3%的时候，你就该知道，之前经历了债券大牛市，价格涨得厉害，收益率低了。而债券碰到5%，你就知道，债券熊市刚刚过去，收益率很高。

我给你举个例子，你有一笔钱拿去银行定期存款，正常情况下肯定是2年定期利率比10年定期利率高吧，可现在突然有一天，2年的定期利率比10年的定期利率高了，那是不是大家都去存2年利率了？而国债价格和收益率是反向的，也就是说，现在买长期债券的人就多了。当然，定期存款和国债还是有很大差别的，毕竟定期存款的流动性比较差，但是国债的流动性很好。

市场上存在各种各样的债券，由于各债券的时间长短不一、票面利率也不同，因此价格有高有低，但其定价背后的关键因素实际上都是收益率，而债券的收益率是跟着市场利率走的。假如现在实际市场利率是5%，而某国债在二级市场上的价格收益率只有3%，这样的情况能持续吗？不难想到，持有国债的人将立马卖掉该国债，放弃3%的收益率转投5%收益率的债券。当大家都抛售时，该国债的价格将下降，价格下降意味着预期收益率上升，当预期收益率上升到与市场利率持平的5%时，抛售的势头自然会减弱。

>>在我国，国债可以简单地分为凭证式、电子式和记账式3种形式。凭证式和电子式是储蓄型国债，相当于你把钱借给国家的证明或凭据，它们不能在市场上流通转让。记账式国债则可以上市交易，它的价格会随着市场利率的变动而改变。

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