国债期货交易中的基本策略

时间：2022-05-16 15:59:28

跨期套利表现为在同一交易所进行同一商品、但不同交割月份的套利活动，如卖出（买进）12月份国债期货合约，同时买进（卖出）3月份国债期货合约。这种跨期套利交易形式又可分为两种：牛市套利（买空套利）和熊市套利（卖空套利）。在国债期货的牛市套利交易中，交易者买入近期货，并卖空远期货，寄希望于在看涨市场中近期货合约价格上涨幅度会大于远期货合约价格上涨幅度。反过来说，若市场看跌，则希望近期货合约价格跌幅小于远期货价格跌幅；熊市套利在做法上恰好与牛市套利相反。

期货套利策略，即以期货（包含商品期货、股指期货及国债期货三类）作为交易标的、利用期货市场上不同合约之间的价差进行套利的交易行为，根据具体的合约选择与策略构建，通常可以分为跨期套利、跨品种套利、跨市场套利三类策略。

期货套利策略，即以期货（包含商品期货、股指期货及国债期货三类）作为交易标的、利用期货市场上不同合约之间的价差进行套利的交易行为，根据具体的合约选择与策略构建，通常可以分为期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利4类策略：

跨品种套利，指套利者同时买进和卖出不同种类、但具有某种相关性的期货合约的套利活动。不同种类的国债期货合约有着不同的标的物，其价格及变动自然也不同。然而，只要标的物之间具有较为密切的关系，则期货价格及变动也有一定的相关性。虽然它们的绝对价格不同，但它们的价格变动却是同向的，甚至是同步的。所以，在以这些标的物为基础的期货合约之间，就存在一个正常的价格关系。当套利者了解到这种价格关系并发现它被暂时扭曲时，他们就可以在这两种期货合约中作套利交易，以期在这两种合约的价格关系回复到正

期现套利可以说是期货交易中的基本策略了，在各种各样的期货品种介绍中都会介绍这一策略。同样，在国债期货交易中也经常会出现期现套利的机会。从基本原理看，不外乎期货价比现货价高时，只要能够覆盖套利成本，就可以卖出期货买进现货；反之，当现货价比期货价高时，能够覆盖套利成本时可以卖出现货同时买进期货。但是，在国债期货中存在一个必须解决的问题，那就是国债期货的标的是虚拟的，每一个可交割国债必须经转换因子折算后才能与现货价进行比较。下面举一个假设的例子予以说明。

国债期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量国债的标准化期货合约。国债期货交易的对象是与利率相关国债，其标的资产的价格走势通常与实际利率呈反方向变动。全文转载自公号：中国期货业协会

目前国债期货合约已经覆盖了短中长期国债品种，作为利率曲线上重要的一环，超长期国债也非常有必要推出相应期货产品，从而进一步完善国债期货产品体系。今年超长期限国债的主要投资者保险机构已经进入国债期货市场，预计未来在30年期国债期货品种上可能会加快推出进程。

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