上文国债期货价格换算的结果是远期收益率

时间：2022-05-23 13:42:15

国债期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量国债的标准化期货合约。国债期货交易的对象是与利率相关国债，其标的资产的价格走势通常与实际利率呈反方向变动。全文转载自公号：中国期货业协会

要强调一下，上文国债期货价格换算的结果是远期收益率，是期货隐含的未来收益率水平。在理论情况下，交割过程推动期现收敛，期货交割的那天国债收益率水平低于上述远期收益率，那么我们的期货多头会赚钱，这是我们做多T的天然保护。反之，如果期货交割的那天国债收益率水平高于远期收益率，那么我们的期货空头会赚钱。

目前国债期货合约已经覆盖了短中长期国债品种，作为利率曲线上重要的一环，超长期国债也非常有必要推出相应期货产品，从而进一步完善国债期货产品体系。今年超长期限国债的主要投资者保险机构已经进入国债期货市场，预计未来在30年期国债期货品种上可能会加快推出进程。

国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。

“327”国债参与者如是说：“这个事件对中国期货业影响实在太大了，经历过的人一辈子都忘不了。”“327”国债期货合约上惊心动魄的厮杀，现在说来依然历历在目。当时期货市场管理很乱，国债期货是十分狂热的。

国债期货已经成为债券投资者观察债券市场运行的重要标的，也成为越来越多债券投资者的投资工具。然而，我们最熟悉的是以收益率为计量方式的债券世界，能否找到一种简单有效的方法，将以价格方式报价国债期货换算为收益率，或将我们对收益率的判断换算为国债期货价格呢？

发生在1995年2月23日的327国债期货事件，以其惨烈、惊心和对市场造成的严重后果，成为烙在证券市场上一道永远的伤痕，金融期货和魔鬼一度画上了等号。此后的整整15年，中国证券市场与金327国债期货事件拥有江湖故事的一切要素，金钱、权力、情色，当然还有凶杀。在“327”中狠赚一笔的辽宁富豪袁宝璟，次年折戟四川广汉期货市场。袁宝璟认为是成都期货市场颇有影响力的。

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