欧洲较短期国债引领抛售潮

时间：2022-05-24 11:27:26

此次流动性“闪崩”事件区别于以往的是，没有经济基本面或政策方面的冲击征兆，唯一可能的导火索是2014年10月15日上午8：30公布的9月美国零售销售数据略逊于预期，10年期国债收益率随之下跌，但造成如此突然且巨幅的流动性“闪崩”却十分罕见。

至当日日终，10年期国债收益率已基本恢复至“闪崩”前的水平，市场深度指标却不到“闪崩”前的一半。当日美国国债基准市场的流动性快速变化向主要金融市场传导，代表股票市场交易稳定状况的标普500波动指数当日创2011年欧债危机后三年内的峰值，当周国债期货的空头总持仓延续2014年10月的势头并达欧债危机后的峰值，联邦基金利率等货币市场利率小幅上行。

此次流动性“闪崩”事件区别于以往的是，没有经济基本面或政策方面的冲击征兆，唯一可能的导火索是2014年10月15日上午8：30公布的9月份美国零售销售数据略逊于预期，10年期国债收益率随之下跌，但造成如此突然且巨幅的流动性“闪崩”却十分罕见。

2012年至2017年，贾斯语将彭旭峰受贿犯罪所得人民币4299万余元通过地下钱庄或者借用他人账户转移至境外。2014年至2017年，彭旭峰、贾斯语先后安排彭某一等人将彭旭峰受贿款兑换成外币后，转至贾斯语在其他国家开设的银行账户，先后用于在4个国家购买房产、国债及办理移民事宜等。应中华人民共和国刑事司法协助请求，相关国家对涉案房产、国债、资金等依法予以监管和控制。

同时，由于2008年以来各国非常规的货币宽松政策，各国国债收益率降到了非常低的位置，甚至开始出现负利率。发达国家的投资者为使其持有资产有更高利率，不断购买新兴市场的债务。这造成了俄罗斯企业发行的以外币计价的债务规模不断上升，截至2014年6月，外币计价的债务规模已达到5020亿美元，而2007年底仅有3250亿美元。

欧洲较短期国债引领抛售潮，美国短期债券则有所上扬，交易员们押注超预期的通胀率将迫使欧洲央行结束负利率时代。对政策变化最为敏感的债券品种之一--德国2年期国债的收益率势将自2014年以来首次收于零以上，此前数据显示西班牙通胀创近40年以来最快增速。交易员提前了政策紧缩的预期，周三早些时候押注欧洲央行将在10月上调存款利率至零，先前预期为12月。2年期美债上返回搜狐，查看更多

投资者结构方面，回顾2008年以来我国国债市场的投资者结构，可以看出，虽然商业银行的国债持仓量一直稳居第一，但从2014年以后市场其他类别的投资者持仓占比不断增加，特别是交易相对活跃的证券和基金持有国债的比重上升，以及随着债券通的发展境外机构持仓比例不断上升，推动了国债市场流动性的提升。

市场行情方面，从国债市场换手率与十年国债收益率的对比来看，在2013~2014年和2017年，国债换手率经历了两次短暂的波动下降的阶段，与债券市场熊市的阶段相对应；而在债券市场牛市的阶段，国债换手率普遍表现为上升。这表明我国国债市场流动性还受到市场行情的影响。

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