时间:2022-06-10 16:58:03
当前期限利差处于近一年内较高水平,通过加杠杆进行期限错配的盈利空间增大,为债市投资者提供极具吸引力的收益。我们分别用10年期国债、5年期国开债以及5年期中短期票据收益率与隔夜、7天回购利率比较,计算期限利差,同时采取5日中心移动平均来平滑波动。以10Y国债-R001为例,近一年利差的中位数为89bps,而截至3月31日,利差为102bps,超过了历史3/4位数。再看7天回购利率的情况,由于月末受跨季因素影响,7天回购利率大幅上行,但是排除这一因素来看,3月下旬各类债券与7天回购的利差也基本在中位数水平以上。目前资金已经完成跨季,7天回购利率也开始逐步回落,期限利差有再次扩大的趋势。
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