券商研报分析银行转债的投资策略

时间：2022-06-23 10:45:00

殊不知，券商出具的研报，不仅仅是一份金融消费品，还承载着市场和投资者的信任，起着价值投资、长期投资的重要导向作用。当前我国个人投资者达1.9亿人，其中相当一部分缺乏专业的投资分析能力，券商研报是其投资决策的重要参考依据，“玄学研报”、虚假研报的出现，无疑严重干扰了投资者的决策判断，影响了资本市场健康发展。

国君覃汉12月31日研报分析银行转债的投资策略。研报指出，银行转债具备了当前防守为先的配置策略的几个择券条件：随着2022年宏观经济企稳复苏银行景气度有反转预期、银行正股价格处于低估值区间且股价反弹较为确定、银行促转股意愿强烈、转债价格普遍偏低。结合历史经验，可以从银行板块机会、正股弹性和促转股意愿三个方面分析银行转债的投资价值。研报认为，盈利能力强、受经济波动影响小的银行有望脱颖而出，走出独立行情。

国盛证券表示过去三年环保板块表现低迷估值、持仓等仍均处于低位环保REITs的出台提供新的权益性融资工具城镇污水、垃圾处理固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业看好技术优势强、壁垒高的企业第一、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司；第二、在手项目丰富技术强壁垒高的危废处置公司；第三、价值有望重估的水务公司。">【点击查看研报原文】

中信证券最新研报表示，当前市场已经部分pricein的降息预期可能落空，而宏观经济显示了见底回暖的迹象，加之年初信贷开门红和基建开门红将扭转市场当前对宽信用较为悲观的预期，此外美债利率近期快速回升和中美利差的快速收窄，当前点位的10年期国债配置价值较低，且需要警惕利率回调风险。

按照既有的模式，券商研发部门很难胜任为客户发现价值、预防风险的核心任务。虽然这几年业内一直在摸索、探寻，希望有所改变，寻出一条新路径，但从这次“首席喊冲锋”事件来看，根本的变化还没有，大家仍循了老路径糊涂着走，能够用来对客户“狂轰滥炸”的研报、能够把客户“炸吐”的研报，不会有真价值，不过是烦人的“信息杂音”罢了。

券商研报是我们分析个股的重要参考资料，其中不乏有价值的信息，也有很多坑，比如一味的吹嘘有多好，却对问题轻描淡写甚至避而不谈；比如业绩预测与实际结果差距甚远；甚至有些研报本身就是带着不可告人的目的，配合割韭菜用的。

2，纵向对比券商研报。看看同一家机构对同一个行业或同一个公司，在历史发展的不同阶段有着怎么样的看法，这将有助于我们去把握在历史发展中，在产业政策变迁中，在宏观经济的波动中，该行业或该公司发生着怎么样的边际变化，更好的去跟踪行业或公司的变化趋势，更好的把握价值的变动。

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