风险投资与SPAC应当是两大珠帘合璧的力量

时间：2021-12-31 13:01:41

最后，全球风险投资的规模扩张为资本并购的加速添加了丰富的润滑剂。按照毕马威发布的专题分析报告，2021年全球风险投资总额达到了5700亿美元，资本规模创出历史新高，而更重要的是，与过去15年中风投平均每年进行不到150笔交易完全不同，2021年的风投交易量增至近400次。对于商业并购来说，风险投资与SPAC应当是两大珠帘合璧的力量，前者让更多的新生企业获得天使或A轮阶段的资金援助并顺利度过成长期，后者也因此能够获得可以选择的更多优秀并购标的，商业供求力量的对接与共振在此得到完美演绎。

第二，SPAC上市后在并购标的选择和完成交易阶段存在较大不确定性。SPAC上市后要在约定期限（通常为2年）内找到合适的标的，实现投资并购的目的。如果没有找到合适的并购标的或并购失败，SPAC需将资金返还投资者并解散，可能会给投资者带来损失，如机会成本等。

资本热衷投资医美机构，一方面是因为医美机构可以实现规模复制，具有极强的盈利能力和行业影响力；另一方面资本可以通过并购获得医美的牌照和技术资源，利用自身资本力量和成熟的管理团队，实现并购资产的高速成长。未来规模化是医美机构竞争的关键，也是投资机构并购成效最直观的数据。

尽管大部分资金是存入信托账户托管，在并购前可以稳健投资并获得一定收益，但由于资金主要是用于并购交易，所以就算投资者对并购公司有异议，也只能承担费用。如果没有完成并购，资金也会按照股份比例退还给股东。但如果投资完成，被并购的公司却经营不善，那么这些损失也是投资者承担了。

1月，“并购女王”刘晓丹的新基金晨壹投资，宣布完成旗下首支人民币并购基金募资，规模68亿；4月，KKR宣布完成亚洲四期基金的募资，募资总额高达150亿美元（折合人民币约982亿），将投入更大的精力和资金来做并购和控股项目；据市场消息，贝恩资本最新并购基金、红杉中国的并购团队都已经到位。

一位地产金融投资机构董事长在受访时对记者表示，“当前，市场上仍然有很多收购并购机会，价格低的资产能达到三折，可以卖出现金回流的很多。”但同时，他表示现在并购价格不是足够低，并且可以快速变现的项目，风险远远大于机会。

红华资本是华兴资本旗下并购基金，专注于产业并购投资，自2016年成立以来，已完成奇虎软通动力、贝壳找房（链家地产）、自如、罗辑思维等多个项目的投资，并正在深度参与企业安全、地产服务、教育、医疗行业的产业并购。

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