股权众筹融资管理办法(试行)

时间：2021-12-31 13:02:12

根据2014年12月中国证券业协会公布的《股权众筹融资管理办法（试行）》（征求意见稿），股权众筹融资，是指创新创业者或小微企业通过股权众筹融资中介机构互联网平台公开募集股本的活动。由于其具有“公开、小额、大众”的特征，涉及社会公众利益和国家金融安全，必须依法监管。

由于显著的高效性，众筹融资对某些行业有显著的吸引力。2011年以后，众筹模式主要以网络为载体进入中国市场，主要形式为众筹网站。2011年7月我国的第一家众筹融资网站建立，随后众多的网络筹资平台如春笋般涌现。随着互联网和微公益平台的发展，众筹融资逐渐被企业及大众了解和应用。显然，众筹融资在改变着中国的市场。

（2）从投资阶段上看，天使投资往往发生在创业企业或项目的早期阶段，VC投资则多数发生在创业企业的成长阶段，通过众筹融资的项目绝大多数都是处于早期，这是因为一旦创业企业发展过程中引进了其他机构投资，受制于复杂的股权结构和公司治理结构，一般很难再通过众筹进行融资。

当今时代越来越多的创业者涌入市场经济大潮，但是想要实现梦想却又囊中羞涩怎么办？在互联网上发布自己的故事、寻找愿意为之买单的投资人，这种被称为“众筹融资”的新思维正在互联网世界迅速蔓延，成为个人或小微企业进行低成本融资的新渠道。

3.充分满足投资者的个性化需求。众筹融资平台为投资者提供个性化的需求。借助网络平台，项目发起人和投资者可以围绕项目内容进行相互交流，这时网络平台兼顾了市场调研的作用。在需求者和供给者充分互动后，使项目能充分适应市场的需求。

在中源国联深圳投资有限公司专家看来，众筹融资的信用风险较大，许多项目回报标榜得很丰盛，但可能只是一个噱头，很容易出现融资方涉嫌诈骗、平台挪用资金、泄露个人信息等风险。目前监管政策涉及众筹比较少，项目审核方面的流程、标准、信用评价体系不完善，可能会让投资人资本受损。

1.资金来源广泛，提高融资效率。众筹融资依靠广大的互联网用户即社会大众，互联网的高效性和无空间差异性，使得参与众筹的投资者的资金迅速聚拢，以小聚大，最终完成数额较大的资金项目。其融资效率显然高于需要对借贷者信息进行严格审查，评估企业实力及贷款风险，以降低信息不对称风险的金融机构。显然，在对两种融资方式进行比较后，我们发现，由于众筹融资平台的快捷便利，小微企业的融资效率得以提高。在众筹融资中每一个投资者都可以根据自己的兴趣和自己持有的资金状况来进行资金的投放，从而打破了传统的融资的限制。

其次，我国目前还未出台专门针对众筹融资的行政法规和部门规章，涉及的其他文件主要是上述《指导意见》、中国证券业协会发布的《场外证券业务备案管理办法》等，也均未对本案所涉及的众筹交易行为予以禁止或给予否定性评价。

中源国联深圳投资有限公司专家说，众筹融资实际上是指大众筹资或群众筹资，是指用团购和预购的形式，向网友募集项目资金的模式。主要是利用互联网和SNS传播的特性，通过自身创意获取公众的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。它的特点是草根化、平民化，发起与资助都与年龄身份职业等无关；而且又是一个免费、有效的宣传途径，现在很多购买演唱会、书籍、新产品的众筹，有些其实不是缺少资金，而是看重众筹平台的传播与宣传价值，还能提前测评产品的市场反应，所众筹融资的成本较低。

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