期货股指交易与股票市场交易密切相关

时间：2022-07-02 11:32:10

期货股指交易包括投机和套期保值，其中是主要的交易方式。但由于上述三个问题，目前国内期货股指的炒作非常严重，期货股指的部分投资者通过杠杆操作，可以用少量投资一天赚几十万元。到目前为止，还没有发现有人对冲。

期货股指交易与股票市场交易密切相关，使得期货股指交易中的违法行为往往涉及股票市场，影响面广，手段更为复杂。如果不及时制止这种现象，就会出现严重的不公平贸易。但同时会有一些对应的措施，这些措施包括：一是加强市场监管，二是加强股票市场与期货股指市场的信息共享和协调管理，规范结算系统。

纵观中国股指期货的发展历程，2015年市场大幅波动之后，中金所对股指期货交易实施了严格的监管措施，受此影响，在之后的几年中股指期货市场交易活跃度迅速下降，成交量和持仓量也有大幅的下降。同时，三大股指期货均出现了较大幅度的贴水，这导致市场中性策略在进行股指期货对冲时，需要承担额外的成本。随着A股市场逐渐企稳，中金所在2017年~2019年连续四次对股指期货出台调整，交易限制逐渐放开，利用股指期货对冲的需求也逐步释放，市场中性策略重现生机。

（3）股指套利模型：下面介绍了通过追逐比价（或差价）趋势的模型，也就是把比价（或差价）的走势看做趋势去做套利。但这个模型的缺点是由于三大股指期货的交易单位不同，比价（或差价）越大不一定套利收益就越高，因此这里把比价（或差价）换为套利权益，这样，趋势大小就与收益大小成正比了。

期货Beta对冲中的“Beta”是指持仓股票收益率相对于期货合约收益率的风险暴露，反映了投资组合相对股指期货收益率变动的敏感性。期货Beta对冲的本质即是通过对冲这种变动敏感性带来的风险，获取股票组合相对于对冲标的产生的超额收益。

股指期货为何会升水：股指期货升水由于多头力量增多或空头力量减少。多头方面，IF主要受到投机多头影响，IC主要受到雪球对冲多头的影响；空头方面，中性策略对冲对股指期货的影响较大。我们从以上几个方面分析近期股指期货升水的原因。

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