资产整合重组方式表现为对平台公司进行供排水、垃圾处理、燃气供

时间：2022-07-08 14:58:12

（4）从资产整合的对象来看，以上政策内容与举措更多是基于2015-2018年现金流要求为导向的资本性资产整合为主要特征，以实现企业自身造血功能的增强，扩大债务市场融资能力。资产整合重组方式表现为对平台公司进行供排水、垃圾处理、燃气供应、城市广告经营权等可经营性资产的注入。

债务资本化又称“债务股权化”、“债务转换”或“债务贴现交易”。指某些发展中国家所欠国外债务转换为国内债务或国内直接投资的事态与过程。是债权国或债权银行为避免债务坏帐，对重债国债务进行调整的一种新兴方式。1983年巴西将18亿美元的外债转换成股票，开始了债务资本化的首次试验。其后，智利、墨西哥、阿根廷、厄瓜多尔、菲律宾等国也先后开始实行。

此外，无论哪种模式的城投整合，若流于表层资产整合则意义甚微。在并表后的实质整合阶段，投资者需关注母子公司、兄弟公司之间在业务、人员、资金方面的协同效应，如同质业务合并后是否降低了内部消耗，达到了提升收入、降低经营及融资成本的效果。未来能有效借助整合提升自身实力，获取更多政府支持的平台将加速发展，而整合不力、风险管控缺失的企业或面临一定的经营及债务风险，平台信用资质将趋于分化。

这种飙升不仅包括政府债务，还包括私人债务。这表现在外部和国内债务上，且不仅出现在发达经济体，还出现在新兴市场和发展中经济体。债务激增，叠加新冠肺炎疫情引发的全球经济衰退，使得新兴市场和发展中经济体（尤其是低收入经济体）的债务脆弱性进一步加剧。超过一半的最贫穷国家已经陷入债务困境，或面临陷入债务困境的高风险。

魏际维表示，从全国范围来看，许多地区都开展了城投平台整合，主要考虑是通过整合平台做大资产规模，满足评级获取和监管方面的一些发债要求，同时也方便债务的统筹管理，一些地方提出把每个地区的城投平台家数控制在若干个范围内。

虽然俄罗斯1998年8月宣布的停止国内债务偿还、延期国外债务偿还的行为，有些人亦认为是债务违约。但学界相当多人认为，俄罗斯虽然完全放弃偿还国内债务，但是最终通过债务重组、减免等完成对国际债务的偿还，因此并不构成债务违约。

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