中央银行利润上缴财政,也是世界主要经济体的通行做法

时间：2022-07-08 16:39:55

近期央行上缴利润的消息引发了市场关注。由于央行的负债主要是为金融机构和市场主体提供的具有较强流动性的资产，其负债成本低于其持有的资产收益，这样的期限错配为央行的利润提供了来源。中央银行利润上缴财政，也是世界主要经济体的通行做法，这也是政府铸币税最直接的体现。

充足的流动性对任何类型的实体都至关重要。银行的系统性重要性增加了充足流动性的重要性。如果非银行实体的流动性不足，使其无法支付流动负债，其影响将主要影响实体自身的供应链。相反，由于存款是银行流动负债的主要组成部分，如果银行不能偿还流动负债，可能会影响到整个经济。大多数银行的存款由政府保险公司提供一定数额的保险。因此，流动性是监管者关注的重点。

净稳定资金比率的基本原理是，它将金融机构资产的流动性需求与资金来源提供的流动性联系起来。例如，在资产方面，长期贷款需要稳定的资金，而高流动性资产则不需要。在资金来源方面，长期存款和其他负债被认为比短期负债更稳定，而来自零售客户的存款被认为比来自其他交易对手的相同期限的存款更稳定。该标准设定的最低目标大于100%。

如果央行的利润主要来自于过去几年的外汇储备经营收益，而过去几年央行只是暂停上缴利润，这样的行为并不影响央行将外汇储备收益的结汇形成结存利润，那么资产端外汇储备收益结汇形成负债端结存利润的过程实际上已经发生了，央行利润的上缴实际上只是将结存利润变为财政存款，只是负债端科目的变化，这并不会对央行资产负债表产生影响，也不会对流动性产生冲击。只有当财政将这笔款项支出后才会带来流动性的释放。但这笔款项由于没有经历前期缴税缴款带来的流动性漏出，其在支出后对于银行体系是完全意义上的补充。

这是凯恩斯主义对于资产路径的传导，非常简单，就是说我用更低的资金成本，更容易的负债流动性规模去兜住，无论是受到破坏的居民部门还是受到破坏的企业部门，还是受到破坏的金融部门的资产负债表，那么使得经济我可以避免这样的一个衰退和萧条的过程，使得经济可以自然的回到正轨。

一般来说，流动性指标是将现金、有价证券等流动性较强的资产与短期负债进行比较。其他的流动性指标，例如标准银行使用的流动性模型。差评者将公司的资产总额(分别根据可兑换现金的假设进行调整)与公司的债务总额(分别根据可能的提款假设进行调整)进行比较。调整后的金额是在正常市场条件和压力下计算的。典型的“流动比率”并不直接适用于寿险公司，因为它们的资产负债表通常不包括“流动比率”和“非流动比率”这两种分类。

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