焦炭:钢厂复产预期增强提振市场情绪,需求集中释放将带动价格企

时间：2022-07-09 12:34:34

焦炭：钢厂复产预期增强提振市场情绪，需求集中释放将带动价格企稳走强，不过由于下游低利润结构导致焦炭价格更进一步较为困难，2205合约对第五轮提涨基差收敛后面临强压力，建议关注2209合约换月后的交易机会。

SS2201合约运行期间经历了9月不锈钢大幅上涨的行情，当时尚未成为主力合约，9月由于各省政府达成“能耗双控”的目标非常强烈，各大钢厂纷纷配合政策，相继出台减产计划，叠加用电紧张，限电状况出现，加剧了钢厂限产力度，同时原料成本居高不下，在多种利多因素的作用下，不锈钢现货市场供需矛盾异常尖锐，现货价格快速拉涨，带动期货盘面跟随上行，当时SS2201合约是远月合约，因此跟涨现货幅度偏弱，导致10月基差贴水幅度达到2000。

暂时观望，工业需求跟进，农需转淡，厂内库存有所增加，且日产量处在同比高位，疫情导致运输受限，部分区域现货价格出现松动，基差在一定程度上得到修复。主力换至09合约，盘面在2670～2730元/吨区间窄幅震荡，该合约是季节性中偏弱的合约，等待驱动指向进一步明确。

目前随着现货价格的普遍下跌，今日生猪期货近月合约价格跌幅比较明显，值得注意的是2203合约马上要进入交割月，考虑交割库的升贴水后，目前2203合约升水现货。3月合约作为主力合约比较少见，这反应了多头力量在2111月合约没能兑现预期后不甘心的急切心态。

周四，因俄乌战争局势升级，美麦、玉米大涨，国际农产品价格上涨，对国内谷物及油脂市场形成利多支撑。当日农产品板块油脂领涨，谷物跟涨。玉米市场5月合约增仓上行，当日玉米5月持仓增加近6万手，玉米市场情绪带动价格大涨，吸引市场投机资金拉高，有玉米现货的客户高位保值意愿增加。技术上来看，俄乌局势影响市场波动，玉米、淀粉受情绪影响价格波动加大，建议短线操作维持震荡偏强预期。

近月合约由于临近交割，合约价格有向现货指数价格收敛的趋势，所以大量投资者在近月合约上做短期投机或套利交易，使得近月合约成为需求很大的合约，也是功能发挥最充分的合约，波动幅度相对远月合约会小些。同时，稍远一点的季月合约比较适合中长期投资者的投资方式，也能够满足机构投资者为股票持仓进行长期保值的要求，减少在套期保值过程中因期货合约期限太短而频繁转仓的不便。这种兼顾远近的设计方式能够较好地满足市场各类投资者的参与需求。

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