债券基金的收益受市场波动影响有限

时间：2022-07-18 10:29:51

无论股市处于牛市还是熊市，债券基金的收益受市场波动影响有限，原因在于债券基金投资的产品收益较为稳定，相应基金收益也很稳定，当然这也决定了其收益受制于债券利率，收益不会太高，预期年化收益率大致在4%-8%之间。

不同于一些自下而上的主动权益基金经理，债券的基金经理其实是可以大大方方承认自己做了择时的，这源于债券的收益来自两部分：票息收益和资本利得。票息收益很好理解，一个债券持有至到期就可以产生收益，而资本利得就是通过高抛低吸获得的收益。

“固收+”基金债券部分息票收益贡献占据主要地位，且各阶段都较为稳定，在经济增速下行，利率中枢不断下降，违约常态化进程下高等级品种信用利差不断压缩的大环境中，债券利息逐渐下行，“固收+”基金票息收入也呈小幅下降趋势。债券资本利得对债券基金的收益贡献显著低于利息收入，且随着债券市场的整体水平有明显的波动。

基金的投资组合比例为：本基金投资于固定收益类（包括国债、地方政府债、金融债、央行票据、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可转换债券、可分离交易可转债、资产支持证券、次级债、中小企业私募债券、债券逆回购等）资产的比例不低于基金资产的80%，其中对可转换债券（含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类资产的80%；固定收益类资产以外的其他资产的比例合计不超过基金资产的

总体来看，“固收+”基金收益较稳健风险较小，收益获取能力及风险控制能力介于债券类基金（或传统银行理财）和权益型基金之间，是中收益、中低回撤的产品代表。符合中低风险偏好，但不满足于纯债或银行理财收益的投资者。

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