供应紧张推动布伦特原油六个月期合约进入深度逆价差结构

时间：2022-07-20 09:27:59

智通财经APP获悉，在本周早些时候达到2019年以来最大的看涨现货溢价结构后，布伦特原油近月合约与下个月合约的溢价(即期价差)进一步扩大。价差通常是潜在供需动态的良好指标，而个别期货合约可能会因地缘政治风险等因素而波动。

但Murban原油现货溢价的飙升提醒人们，实物原油市场仍非常强劲。北海关键的石油掉期合约的价格最近几天也大幅上涨，这是市场整体走强的另一个迹象。（注：北海是英国、挪威、丹麦、德国、荷兰、比利时和法国之间的大西洋海域）

不过，布伦特原油仍存在严重的现货溢价，即现货合约价格高于远期合约，表明供应紧张。现货溢价为每桶美元，而上月初为美元。截至发稿，4月份交货的WTI原油期货跌，至每桶美元，上周下跌了月份交割的布伦特原油期货价格下跌，至每桶111美元，上周五上涨约3%，上周下跌。

尽管出现了抛售，但油价的期限溢价仍然非常大。近期石油合约的交易价格继续大幅高于稍后交割的合约，这称为现货溢价，是现货石油市场非常紧张的标志。近两个月的现货溢价约为每桶4美元，接近有史以来最高水平。早在2008年7月，石油的期限溢价处于与现在相反的状态：期货溢价，即现货价格低于远期合约，这是市场供过于求的迹象。

布伦特3月交割原油此前曾触及美元，为2014年10月以来的高水平，美wti3月交割原油盘中曾触及美元的七年高位，因地缘动荡加剧了对能源供应紧张的担忧，按周计算，指标合约录得自去年10月以来长的涨势。供应紧张推动布伦特原油六个月期合约进入深度逆价差结构，溢价达到每桶美元，为2013年以来的高水平。并连续第六周上涨油价上周五升至逾七年高点溢价是指短期交割原油的合约价格高于后几个月交割的合约价格，这鼓励交易商从库存中释放原油，并迅速卖出。

我们将不考虑期权溢价率这一主题，也无需过多地计算您的收支平衡点，购买收益的最大选择是在盘中交易中。除衡量交易风险外，溢价率还具有一定的实际重要性，即结合基础资产的价格波动，溢价率有助于选择适当的选项合约。

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