对于人民币受热捧的原因,中银证券全球首席经济学家管涛分析

时间：2022-01-07 16:07:43

对于人民币受热捧的原因，中银证券全球首席经济学家管涛分析，2008年国际金融危机爆发以来，主要经济体普遍实施非常规货币政策。去年为应对新冠肺炎疫情冲击，主要经济体进一步加码货币刺激，全球零收益、负收益债券盛行，全球安全资产稀缺。而中国始终珍惜正常货币政策空间，保持了人民币资产的正收益。在疫情冲击和美元汇率剧烈波动的情况下，越来越多的国家开始增持人民币。

历次美元加息周期，都会对全球经济带来影响，因为美元加息意味着美元的收益相对而言提升了，这使得美元流入美国。若我国采取不跟随措施，则人民币会相应的贬值，因为市场认为国际美元货币的收益更高，会将人民币抛售从而购买美元。如果人民币是国际化货币，则市场会认为人民币更有坚实的基础，不会任意的被抛售，从而能够降低美元周期对我国经济的影响。

另外的分析也显示，中国债券市场也已经成为全球市场新的避风港，这体现了人民币资产在全球范围内具有较好的投资吸引力，彰显风向意义。瑞银表示，这体现了美联储的低利率政策会降低货币对追求收益的投资者的吸引力，按高盛的分析就是因人民币与美元的利差进一步扩大，境外机构抢购加仓人民币债券态势正在加快，抢筹布局人民币资产市场趋势明显，将吸引万亿美元持续流入达13万亿美元的中国债券市场中，因中国债券能带来更高的收益和高可靠性，这是吸引外资的核心因素。高盛进一步称，这其中有2500亿美元可能来自全球央行，最新的数据正在反馈这个分析。

而我国出售的美债约200亿美元达到上述出售美债的近一半，有人猜测这也是美国急于对抗中国的原因之一，而美元被抛售就势必有其他货币占有市场被增持，这个货币就是人民币。与美元被抛售形成了鲜明的对比，人民币外汇储备连续九个季度呈增长趋势，同时也有消息称全球还有将近30%的央行想要增持人民币，这说明人民币已经逐渐在国际上占据一席之地，其他国家也都相信人民币在短时间内不会出现波动，证明了我国的局势稳定使人民币成为了全球储备货币。

美国金融网站Zerohedge稍早前援引专家分析称，一些主要的美债持有者存在或将清零美债的可能，这对美元和石油美元的冲击或将是无法想象的，因为当美元的根基-美债或动摇，不再在全球储备货币中发挥主要作用时，美元的实际购买力在全球范围内则将大打折扣，全球选择非美元货币交易石油等商品或不可避免。值得注意的是，人民币持续的高价值表现，以及原油人民币定价功能进一步显现背景下，全球越来越多的石油交易锚定原油人民币的东风可能会成为新的趋势。而这个时候，数字人民币则进一步成为新货币趋势的助力。

这就出现一个“悖论”了，人民币兑美元在升值，美元也升值了。这是出了什么Bug嘛……答案显然并不是，因为这个世界上不仅仅只有美元和人民币。而在全球货币体系中，美元最大的对手货币也并不是人民币，而是欧元。

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