财通资管打造投研一体化大平台

时间：2022-01-07 17:23:48

一直坚持股债投资齐头并进的财通资管，银河证券数据显示，截至2021年三季度末，财通资管近3年公募股票投资主动管理收益率，在106家基金管理人中排首位；近2年公募债券投资主动管理收益率。对此，财通资管有关负责人表示，通过优选优用的市场化机制，财通资管打造了投研一体化的大平台，目前财通资管投研团队近百人，其中核心人员平均从业年限达到8年以上，是实现业绩可持续发展的基石。

由于资管新规之前监管环境的不同，银行、保险和信托等银保监监管的机构发行的产品可能可以获得长期、稳定高于标准化债券类产品的收益，长久以来，浮动收益的债券型产品，其生存空间并不大；同时风险收益波动较大的权益类基金，又无法满足这一类市场最大的投资需求。因此对于资管机构而言，在资管新规后新的监管环境下，如何利用自身的投资专业性，打造一类可以承接此类需求的产品，是亟需重视的问题，“固收+”产品也正由此应运而生。

既然是“固收+”，固定收益类资产投资就是重中之重的看家本领，这也正是万联资管近年来着重打造并已逐步形成一定积淀的优势所在，万联资管业务债券投资策略较为多元化。首先，产品主要投资于高评级债券，一定程度上防范了信用风险，并通过相对高频率的一、二级市场交易，获得一定收益；其次，通过相对分散化的高等级债券配置，降低资产相关度，有效平抑产品净值波动；同时，坚守在利率债非方向性交易、信用债一、二级套利和可转债上贡献收益。

配置以房地产和地方融资平台非标债权资产是理财产品增厚收益的主要手段。财富保值类理财产品以追求财富保值增值为目的，通常具有流动性好、收益稳健等特征。可投资的资产标的为中长久期债券，或辅以一定比例的非标资产增厚收益，收益来源主要是票息、非标债券收益和资本利得收益。财富保值类理财产品的风险等级为中等水平，面向的客户类型主要是收益型、积极进取型的机构或个人客户。银行资管转型过程中，替代非标资产，重构资金与资产的新循环将是资管机构转型的重要问题。

一位熟悉固收+产品运作模式的资管机构负责人向记者透露，固收+产品更像是“偏债混合型基金”，主要采取70%债券+30%股票的投资策略，其收益来源主要是债券投资端的票息和杠杆交易（久期），以及权益类投资端的资本利得和股息红利等。就潜在收益率而言，固收+产品略高于现金管理类产品，未必能跑赢房地产/地方融资平台等非标产品。

另外，基于对宏观经济和利率趋势的研究把握，万联资管业务较好地把握住了几次债券市场调整的机会。由于债券投资部分可以为组合提供较好的固定收益来源，也就是为“固收+”组合提供收益基础。在“+”策略部分，我们会重点关注相对偏低仓位的权益多头策略、可转债策略、量化对冲策略以及FOF等多策略的市场机会，进一步拓展策略外延，优化组合风险收益比，在严控组合风险的基础上，力争为投资者带来相对可观的投资回报。

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