央企信用债指数与中证中诚信城投债 隐含评级AA及以上指数

时间：2022-01-08 10:14:53

目前，中证指数体系、中债指数体系、上清所指数体系共有5只存单指数，分别为中证同业存单AAA指数、中证高等级同业存单指数、中债-同业存单总指数、中国信用债AAA级同业存单指数、中国信用债AA+级同业存单指数。考虑到上述指数的样本选取方法、信用风险和估值方法等因素，中证同业存单AAA指数更适合作为存单指数基金的标的指数。

在4月底，中证500指数的趋势动量指标由负转正，触发组合调仓。调仓日，沪深300指数在内生结构维度的指标仍为看空信号，同时信用/利率债比价指标由看多转为看空信号。因此模型在4月底增配股票资产，在股票端配置中证500指数，在债券端配置利率债，各资产配置比例为中证500指数，中债总财富指数。

上述北京绩优债基经理认为，虽然高等级信用债的利差压缩，但相比相应期限的利率债的利率还是高的，也没有出现过度的泡沫化，与股票“抱团”中，股价与估值脱离合理水平的现象完全不同，而市场在高等级信用债上的“抱团”现象，只是意味着大家不碰低等级信用债了；第二，股票“抱团”是主动行为，认为基本面较好的龙头股有赚钱效应，而信用债“抱团”是被动的，不是为了高等级信用债的收益，而是为了避免“踩雷”；第三，由于高等级信用债的企业的债券融资与信贷融资是联动的，市场容量足够大，企业资质较好，且不用考虑股票投资中的成长性问题，不会产生股票投资中的“拥挤交易”问题。

中国发展网讯日前，中证指数有限公司发布公告，将于8月27日正式发布中证中诚信央企信用债指数与中证中诚信城投债1-3年隐含评级AA+及以上指数。上述两条指数有效结合了中诚信在债券研究领域的积累沉淀，和中证指数有限公司在指数领域的专业性以及市场认可度，旨在为信用债投资提供更丰富的标的选择。

“从一级市场债券信用等级分布和债基持有的重仓信用债看，都说明高等级信用债的占比在提升，而低等级的信用债就很难发出来。”北京一位绩优债基经理表示，由于去年底信用债违约事件，导致部分机构旗下产品“踩雷”，各家机构也都开始采取措施，避免信用下沉。目前只要是风控严格的中大型的机构，一般不会去买中低资质的信用债。

对于二季度采取的投资策略，中银丰实定期开放债券基金经理陈鹄飞表示，从债券市场看，二季度债市各品种出现不同程度上涨。其中，二季度中债总全价指数上涨0.46%，中债银行间国债全价指数上涨0.39%，中债企业债总全价指数上涨0.42%。可转债方面，二季度中证转债指数上涨4.45%，其中，小康转债、维格转债、蓝晓转债等涨幅超过100%，上涨较多的标的主要涉及新能源板块。基金保持了合适的久期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配置结构，重点配置中等期限利率债和高等级信用债，合理分配类属资产比例。

一级发行和净融资规模较为平稳，上周发行2885亿元，净融资663亿元。二级市场方面，信用债收益率整体下行，信用利差因利率债大幅下行被动走阔。目前信用利差分化较大，高等级和1年期信用利差整体处于历史低位，各期限中高等级品种信用利差进一步压缩空间有限。

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