FTX居然负债累累，SOL也要跟着遭殃？

FTX和SOL要暴雷？

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根据 CoinDesk 审查的一份私人文件，截至 6 月 30 日，SBF拥有 146 亿美元的资产。其中大部分是由另一家 Bankman-Fried 公司 FTX 发行的 FTT 代币。

亿万富翁 Sam Bankman-Fried 的加密货币帝国正式分为两个主要部分：FTX（他的交易所）和 Alameda Research（他的贸易公司），它们都是各自行业的巨头。

但根据 审查的一份私人财务文件，尽管它们是两个独的业务，但该部门在一个关键的地方出现了故障：在 Alameda 的资产负债表上。（可以想象，该文件仅代表阿米达的一部分。）

该资产负债表充满了 FTX——特别是交易所发行的 FTT 代币，它为持有者在其市场上的交易费用提供折扣。虽然这本身并没有什么不妥或错误，但它表明 Bankman-Fried 的贸易巨头Alameda建立在一个主要由姊妹公司发明的硬币组成的基础上，而不是像法定货币或其他加密货币这样的独资产。这种情况进一步证明了 FTX 和 Alameda 之间的联系异常密切。

财务数据使行业观察家已经怀疑的事情变得具体：阿米达很大。截至6月30日，公司资产达146亿美元。其最大的单一资产：36.6 亿美元的“解锁 FTT”。会计分类账资产方面的第三大条目？21.6 亿美元的“FTT 抵押品”。

在其 80 亿美元的负债中，还有更多的 FTX 代币：2.92 亿美元的“锁定 FTT”。（负债主要是 74 亿美元的贷款。）

“令人着迷的是，Alameda 业务的大部分净资产实际上是 FTX 自己的央控制和凭空打印的代币，”投资平台 Bitcoin 的首席执行官 Cory Klippsten 说，他以他对山寨币的批评意见，指的是比特币（BTC）以外的加密货币。

阿米达首席执行官卡罗琳埃里森拒绝置评。FTX 没有回应置评请求。

资产负债表上的其他重要资产包括 33.7 亿美元的“加密持有”和大量 Solana 区块链的原生代币：2.92 亿美元的“未锁定 SOL”、8.63 亿美元的“锁定 SOL”和 4100 万美元的“SOL 抵押品”。Bankman-Fried 是 Solana 的早期投资者。其他按名称提及的代币是 SRM（来自 Serum 去中心化交易所Bankman-Fried 共同创立的代币）、MAPS、OXY 和 FIDA。还有 1.34 亿美元的现金和等价物以及 20 亿美元的“股本证券投资”。

此外，代币值可能很低。在脚注中，Alameda 说“锁定代币按 FTX/USD 订单簿上标明的公允价值的 50% 进行保守处理。”

FTT 代币的所有者可以享受 FTX 交易费用的折扣、增加的推荐佣金并获得奖励。FTX 的价值是由 FTX 的回购和销毁代币的滚动计划维持的，根据 FTX 的说法，这一过程消耗了交易所三分之一的交易佣金，并将持续到所有代币的一半被烧毁。

根据 FTX 的网站，流通中的 FTT 代币约有 1.97 亿个，价值 51 亿美元。

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1.alameda账面资产一共146亿美元，其中负债80亿，推算所有者权益应为68亿，负债中有74亿为银行贷款，2.9亿锁定的ftt。

2.146亿资产中含有大量的ftt、sol以及solana全家桶，合计超过70亿美金，现金及其等价物只有1.34亿美金，股权类证券20亿美金

3.solana全家桶的具体规模没有提到，推测solana全家桶+其他主流代币+其他资产为50亿美元左右。

4.现在假设市场极端情况，alameda需要立即偿还80亿美金的负债，首先ftt进行冲抵，剩余143资产和77负债，其次使用现金及等价物进行偿还，剩余141.8资产和75.8负债。股权证券按照0.8折算偿还，剩余121.8资产和55负债。

5.最后alameda需要面对的是使用121.8的加密资产偿付55的负债，如果市场下跌50%以上alameda显然将面临资不抵债的情况，更何况121.8中超过一半都是sol，ftt及solana全家桶。

6.补充2个额外数据：1）截止2023.6alameda在truefi上有1.37亿美元的贷款，利率为7.05%-7.15%，某种程度上代表了ftx的资金成本，而ftx平台的5%收益率低于这一值，从动机上来说某些行为是有利可图的。2）按照2022年中数据估算，ftx的交易手续费约为3亿美金。

7.即使按照100亿的资产沉淀进行估算，5%意味着5亿每年的资金成本，这显然不是来源于交易市场利润。当然无法排出高超的交易水平和投资策略能够带来丰厚的利润，但不要忘记，上一个这么辩解的人叫做Zhusu。

8.总结下来就两点：1）alameda的资产负债表构成非常危险 2）ftx以及alameda的资金来源及使用存在很多可疑之处。 杠杆过高并不意味着alameda/ftx有很大概率爆雷或者马上出现问题。但要明白，如果一切顺利sbf可以赚取大量收益而你拿回本金，如果出现问题，sbf会损失掉你的本金。

远离Alameda，远离ftx，远离solana全家桶。ftt/sol可以充当抵押物的defi协议

文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入我的圈子，公众号（蟹老板的进击之路）

标签：ftx SOL 负债 负债累累