美联储衰退压力测试交易员下注利率至8% 比特币链上数据介绍

纳指期货盘前继续延续着下跌的趋势，引发下跌的主要是今天美联储做的经济衰退压力测试以及交易员开始对更高的终端利率下注的原因，前者虽然每个季度都会做，但这次明显是加大了测试的力度，甚至提升到了模拟失业率达到10%，GDP较去年年底下降 3.5%，股票价格下跌 55%。关注公众号：枯藤老树新芽 回复1，既可以加入裙聊

还包括由于失业率上升和需求下降，2022 年第三季度通胀下降至1.25%的年率。美联储在测试后声明中表示，被审查的银行表明它们有足够的资本来应对失业率飙升、房地产价格暴跌和股市暴跌的综合情况。包括摩根大通、摩根士丹利和高盛集团在内的大公司也面临着一场虚构的市场冲击，考验着它们交易业务的弹性。关注公众号：枯藤老树新芽 回复1，既可以加入裙聊

所以如果以前觉得美联储就是说说而已的话，从现在模拟的情况就可以看出来，为了解决通胀美联储确实不惜“暂时”将美国的经济拉入衰退。而且我们也能清楚的看到，只有经济衰退的出现的结果，才能迅速的将通胀拉下到2%以内。而代价通过模拟的参数都已经看到了。所以也引发了交易员对更高利率的押注。

其实出现反应的并不仅仅是包括币市在内的风险市场，美债和期货也出现了大量抛售的迹象，甚至是俄罗斯在面对油价限制后宣布了减产，导致了刚刚回落的油价在一次上升，短时间提升了超过2.5%。本来只以为一月的CPI会有问题，二月还有下降的可能，但如果油价继续走高的话，这个假设要重新考量了。

当然现在的走势都是在预测一月通胀可能会走高的情况下，当前不论是美国劳工统计局还是克利夫兰联邦储备银行给出的预测数据中，一月通胀月环比都是高于十二月的，虽然广义CPI确实有降低的可能，但广义CPI对比的是过去一年的通胀，而月环比才真正体现出通胀是不是下降了。另外一月核心CPI预测也是上升的。

既然是预测就存在博弈的可能，当前的风险市场也是因为看到更多的数据做出的推断，但如果通胀并没有出现反复的迹象，市场也会给予快速的反应。

另外需要注意的是今天晚上会有一系列的数据在盘后公布，其中比较重要的就是密歇根大学的两个调查数据，分别是一年期通胀的预测以及消费者信息指数，从当前给出的预期数据来看，通胀的上升和一月份的走势有较强的关联性，而消费者信心高于前值也说明了就业和工资的高涨，虽然这两组数据并不能改变什么。关注公众号：枯藤老树新芽 回复1，既可以加入裙聊

但通过统计也能知道目前美国的受访者对于通胀和消费的看法，对于更好的判断接下来可能会发生的情况也有指引。相对来说反而是SEC的事情影响其实并没有什么，针对的也仅仅是在美国合规的CeFi，而另外一件所谓的拜登考虑终止银行和币市的合作目前也可以看作是无稽之谈，并未有那家银行收到明确的信息。

当前币市的下跌也并没有什么复杂的情况，也不算是狗庄砸盘，从今天上午的数据中就可以明显的看到BTC和ETH的下跌是收到了宏观情绪的影响，而链上数据显示当前更多的离场反而是因为FOMO而导致的亏损筹码，实际上获利筹码早在周初就已经逐渐的离场。接下来更重要的数据就是下周的CPI。

美股开盘后迎来的还是跳空低开，尤其今天周内最后的一个交易日，如果纳指期货处于持续下跌且没有反弹趋势的话，周末两天BTC和ETH受到下跌的情绪影响和做市商的度假，很有可能会加大震荡的幅度。尤其是因为做市商的缺席而导致的流动性和资金量大幅降低，少量的筹码就可以砸盘，少量资金也可以拉盘。

随着财报季的结束更多的关注回到了通胀本身的数据上，虽然Nick发文表示油价并不是最近两年通胀的主要原因，但我们都知道如果没有油价的大幅下降导致CPI的降低，现在的通胀还是会依然处于高位。即便是不计算房屋的指数，食品通胀从前年到现在就没有消退。同样高居不下的还有服务业，并提供了大量的就业。

开盘半小时后，密歇根大学的两个数据都出来了，首先就是一年期的通胀预期，不但是高于前值，还高于了预期值，可以说从学术界证明了通胀会开始出现反复，所以当数据出现后，风险市场加大了下跌的力度。现在在回过头看看鲍威尔的讲话。另外就是消费者信心指数，也同样高于前值，高于预测值。

本来是应该好消息当好消息解读，但是在就业大幅提升的情况下，好消息虽然意味着经济衰退的可能性降低，但却代表着通胀反复的可能性会增加，而为了抑制这种增加，必然不能让就业过于繁荣。看看今天美联储的压力测试，10%的失业，55%的股市下跌，3.5%的GDP减值，虽然都是较为极端的数据。

但却未必不是美联储做出的“最坏打算”。毕竟通胀从9%降低到4%并不算难，但从4%降低到2%就不那么容易了，尤其是在通胀并没有被完全控制住的情况下。鲍威尔又给我们上了一课，这次用了不同的方式。对于币市来说其实和主力风险市场同步才是最好的机会，最起码知道什么能影响涨跌。而不用每天去猜所谓的狗庄。

不要和美联储博弈。

虽然目前币市的价格和链上的数据关系已经不大了，这也是预料之中的事情，当BTC和ETH更多的和传统风险市场挂钩的时候，尤其是近五十年罕见的通胀发生时，能够用的链上数据已经屈指可数，反而是基础数据的重要性会大大的提升，主力稳定币的市值就不提了，都知道这是重点中的重点，反应出资金的变化。

其次就是每天的购买力变化，这里分为两个数据，一个是单纯的稳定币转入交易所的数据，另一个是转入交易所的抛压和从交易所提现的数据，如果说第一个数据反应的就是赤裸裸的购买力，那么第二个数据代表的就是购买情绪的变化。尤其是通过净流量的数据可以知道更多的筹码是滞留在交易所还是从交易所离场。

接下来就是长期持有者的数据，这个数据从历史来看，尤其是持仓超过一年的BTC走势很明显是和价格的高低成倒挂，长期持有更高筹码更多的时候相对都是BTC价格的低点，而当长期持有的BTC明显出现连续性减持的时候普遍都是价格的高点，而且长期持有BTC的变化还能反映出当前市面上筹码的流动性。

当然不能忘记URPD的数据，也就是每天都会在视频中分享的BTC的仓位变化，这个数据虽然经常会被交易所的流量所污染，但配合链上实体地址的数据，以及转移到交易所的数据仍然可以清楚的知道当前是获利筹码离场更多还是亏损筹码离场更多，对于判断FOMO情绪有很大的帮助。关注公众号：枯藤老树新芽 回复1，既可以加入裙聊

矿工的数据也有不少有意义的，比如矿工持有BTC的变化，但该数据受到的局限性很大，尤其是不少矿池的变动会引发持仓数量的不准确，作为参考还算可以，另外就是挖矿的难度和当前的算力都是可以推测出矿工的盈利情况。

然后就是最近一直在用的BTC和ETH获利地址的占比，这个数据尤其是在短期价格变动较大的时候有很好的作用，通过辅助数据的分析可以清楚的知道，当前更多的筹码是在更多的“人”手中，还是更少的“人”掌握更多的筹码，尤其是在判断获利筹码是否已经离场的情况下有很好的作用。

每周都会做总结的BTC和ETH的持仓时间和持仓区间的数据有多重要想必大家也知道了，这两个数据最大的作用就是判断出一定时间的内，筹码的流向，更多的筹码是进入到了长期持有者的手中，还是频繁换手一直在短期持有者手中转移，又是散户处于吸筹的状态，还是巨鲸在有新的布局。

最后就是一些虽然是刻舟求剑，但胜率却很高的数据，比如LTHNUPL，资金费率等都是对于中长期和短期判断价格的走势有辅助的作用。以上的这些数据也都是我定期会分享的数据，如果有额外需要的数据也额可以随时找我。祝大家周末愉快。

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