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交易所在计算资本利率和支付方式上存在很大差异

Time:2022-04-09 Click:466


衍生品交易所计算资本的方式除了指数构成的差异外,也存在差异。
与定期期货不同,可持续合同尚未结算。相反,他们依靠一种叫做财务激励的机制来与基本资产保持联系。在这种机制下,当可持续合同价格高于标的资产时,多头买入空头,当可持续合同价格低于标的资产时,空头买入多头。这些付款鼓励市场参与者将可持续股价保持在接近基本指数的水平。
基金支付的规模由资本利率决定。资本利率通常固定在基金期限内,这是可持续价格与标的物早期价格差异的函数。但这些衍生品在理论上和实践上都是基于固定利率的。比特币可持续基金的计算方法如下图所示(按合同分类)。
交易所在计算资本利率和支付方式上存在很大差异。虽然大多数交易所只要求用户在资本期结束时支付或接收资金,资本期的长度也取决于交易所,但一些交易所将继续接收资金。
考虑到滑点,滑点的程度因市场而异。最重要的是,一些交易所对融资利率的绝对值或变化率设定了上限,可能是为了防止资本支付的规模或波动性降低其产品的可用性,避免每个融资期结束时的流动性收缩。
参考价格和杠杆
最后,可持续合同提供的杠杆数量不同于提供这种杠杆的条件。交易所通常提供各种类型的杠杆,通常以支付初始保证金的倍数表示。

一半的主要交易所提供高达 100 倍的杠杆率。币安(Binance)和汇率高达 125 倍。
用户必须维持的保证金金额因交易所而异,但通常等于初始保证金的一半。一些交易所还向使用高杠杆产品的交易员收取额外费用。
综上所述
随着可持续合约继续推动比特币市场,了解其运作模式非常重要。随着比特币价格最近的上涨,可持续合约的交易量激增,可持续市场也在增长。随着行业的成熟,以美元作为其通用计价货币,我们预计将看到更多的稳定货币保证金合约。
随着市场的发展,我们希望看到更多的合同标准化。衍生品目前的结构不同,并引入了不可预测的风险,特别是通过其指数价格,这将对交易员产生真正的影响。通过对衍生品市场的调查,我们希望为这个不透明的生态系统带来透明度,最终目标是为衍生品市场数据提供统一的界面。

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