LPR改革展望:适时公布历史报价明细定期对报价行实行优胜劣汰

时间：2022-01-20 14:07:00

因此，银行下调1年期LPR报价的动能正在累积，若四季度央行再度实施全面降准，1年期LPR报价下调的可能性将大增——近期同为关键市场利率的10年期国债收益率下行幅度较大，或意味着市场对1年期LPR报价下调已有所预期。

房贷利率是指购买房产办理的贷款时遵循国家或银行规定的利率。在了解房贷利率之前，需要了解清楚LPR，LPR就是贷款市场利率报价，是由18家报价银行共同报价，然后去掉最高报价和最低报价，再将剩余报价作为有效报价进行算术平均计算，从而得出的报价平均利率。

政策利率保持不变，市场利率呈现上行趋势也是银行不愿下调LPR的原因之一。近期，以DR007为代表的货币市场短端利率、3个月SHIBOR、银行同业存单利率等出现不同程度的上行走势。这意味着在本次报价周期中，商业银行在货币市场的融资成本边际上升，也令其主动下调11月LPR报价的动力进一步削弱。

由此判断，银行下调1年期LPR报价的动能正在累积，若四季度央行再度实施全面降准，1年期LPR报价下调的可能性将大幅增加——近期同为关键市场利率的10年期国债收益率下行幅度较大，或意味着市场对1年期LPR报价下调已有所预期。不过，考虑到当前房地产市场调控态势，即使年内1年期LPR报价下调，主要针对居民房贷的5年期LPR报价也将保持不变，居民房贷上行势头将会延续。

LPR报价保持不变，首先意味着政策利率稳定，银行边际资本成本变化不大。2019年8月LPR报价改革后，各报价银行在公开市场运营利率的基础上增加了一些报价，其中公开市场运营利率主要是指中期贷款便利(MLF)的招标利率，增加的范围主要取决于各行各业的资本成本、市场供求、风险溢价等因素。

LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价，每月20日（遇节假日顺延）9时前，各报价行以个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向%的整数倍就近取整计算得出LPR为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

【LPR改革展望：适时公布历史报价明细定期对报价行实行优胜劣汰】贷款市场报价利率（LPR）新的报价形成机制改革两年多，有望即将迎来进一步的改革。“优化LPR报价形成机制，督促报价行提高报价质量，对报价行进行考核并实行优胜劣汰，适时公布LPR历史报价。”央行行长易纲日前在《中国的利率体系与利率市场化改革》一文中表示。央行副行长刘国强在《深化LPR改革取得重要成效》文中也表示，继续深化LPR改革，提高报价行报价质量，适时公布历史报价明细，定期对报价行实行优胜劣汰，带动存款利率逐步走向市场化，使中央银行政策利率通过市场利率向贷款利率和存款利率的传导更加顺畅。

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