市盈率没有实际应用意义吗?

时间：2022-04-13 15:41:25

第二，足够简单。相对于投资中的一些复杂的模型，市盈率只有两个指标，稍微理解了市盈率，任何人都能轻松的计算出公司的市盈率估值。在同行业对比过程中，如果大家做的是同一件事，那么肯定是估值越低越有投资价值；

作者如何利用到目前所获得的信息来提高对股票市场的预测?我们提出一个简单的想法。像等式（6）表示的传统的预测回归，将当前的市盈率与单一的全样本历史平均市盈率进行比较。鉴于通胀和实际利率提供了有关中值市盈率的有价值的信息，在当前通胀和实际利率水平下，将当前市盈率与模型市盈率进行比较，应能增强预测能力。例如，当实际利率和通胀都很低时，如图5左下角所示，相对较低的平均市盈率约为10可能是正常的。因此，如果当前的市盈率高于10，这将意味着未来回报率较低。相比之下，在传统回归中，如果当前的市盈率低于全样本平均水平，我们就会错误地预期更高的未来回报。把这个简单的逻辑转化成回归方程：

简单来说市盈率就是回本年限，如8倍市盈率，就代表按企业现在的盈利水平投资者要花8年才能通过股息收回成本。这是对入门投资者最简单最好用最易理解的概念解释，入门了接下来再来详讨不好吗？何必故作高深、居高临下的丢给新手一些晦涩难懂的概念词？

再次，大部分企业是无法适用当期市盈率作为直接有用的估值参考标准。只有极少数简单、持续的稳定增长型优异企业，如茅台海天可口可乐等，也可能在一段时间内，也许可以预测其未来五年十年后利润大概会去到什么区间。而其他的任何企业，都不能采用以当前市盈率高低这种简单线性思维方法，来评估企业安全边际大小。否则最终的估值结果是失之毫厘谬以千里，投资结局会很悲催。（理解三：当前市盈率在评估内在价值和安全边际方面，适用性极小）

当我们把那些最简单的事实梳理在一起时，很多我们之前并不理解的东西可能就会突然顿悟。即便我们不可能把所有无法理解的内容统统舍弃，只将自己能够理解的信息组合在一起，也有可能让我们找到全新的理解知识点和解题的方法。所以，如果你想将正在学习的内容简单化，“舍弃”就是你的第一门必修课。

在股票市场中，当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候，会发现市场变得无法理喻：股票的市盈率相差悬殊，并没有向银行利率看齐；市盈率越高的股票，其市场表现越好。是市盈率没有实际应用意义吗？其实不然，这只是投资者没能正确把握对市盈率的理解和应用而已。市盈率以动态眼光看待市盈率，市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美等成熟的股票市场上同样如此。从这个角度去看，投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。

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