国债的收益率并不是特别的高,尤其是对于炒股买基金的人来说

时间：2022-07-18 10:33:56

当然，国债的收益率并不是特别的高，尤其是对于炒股买基金的人来说。但是，我们应该注意到，国债的利率是建立在保证资金安全性和一定程度灵活性的基础上的，如果只是单纯比对收益是有些不公平，甚至是有点耍流氓的。

我给你举个例子，你有一笔钱拿去银行定期存款，正常情况下肯定是2年定期利率比10年定期利率高吧，可现在突然有一天，2年的定期利率比10年的定期利率高了，那是不是大家都去存2年利率了？而国债价格和收益率是反向的，也就是说，现在买长期债券的人就多了。当然，定期存款和国债还是有很大差别的，毕竟定期存款的流动性比较差，但是国债的流动性很好。

有意思的地方来了，我们刚刚说在“正常情况下”，长期国债比短期国债的收益率更高。但是，当投资者对未来短期内的经济预期不好的时候，他们会把钱从股市或者其他金融市场里取出来，投到长期国债中。国债几乎是最安全的金融产品之一，一家公司可以倒闭，但一个国家很少会出现还不上钱的情况（最差的情况一个国家也可以通过大量印钱或增加税收等政策来偿还债务）。

除此之外，一些基于俄乌形式被驱赶到美国的国际避险资金，他们更青睐于长期债券，这种国际避险情绪也同样会加剧倒挂的形成。这是倒挂前的一个资金博弈过程。而在倒挂后，假设十年期国债收益率都小于两年期国债收益率，那么对于那些只想着吃利息的长线资金来说，买十年期国债就还不如买两年期国债。这些吃利息的资金就会选择不买长期国债而买入短期国债，但对于吃价差的资金就会选择抛售短期国债而买入长期国债避险。这时候就涉及到很关键的资金博弈问题。

在常年“买买买”的政策下，现在日本央行自己就持有了一半以上的国债，国内的银行、保险机构和养老基金还持有另外的30%多，海外债权人仅仅持有日本长期国债的8%左右。所以，现在的日本国债基本就是左手倒右手，自己印钱玩。

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